นี่ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ข้อมูลที่ให้ไว้มีไว้เพื่อการศึกษาและข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นการแนะนำให้ซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินใดๆ
ข้อกำหนดมาร์จิ้นคือกฎที่กำหนดว่าผู้เทรดต้องนำเงินทุน (equity) มาฝากเท่าใดเพื่อเปิดและคงไว้ซึ่งสถานะที่ใช้เลเวอเรจ กฎเหล่านี้กำหนดโดย Broker, ตลาดหลักทรัพย์ หรือหน่วยงานกำกับดูแล และกฎจะขึ้นอยู่กับสินทรัพย์อ้างอิง ประเภทของผู้เทรด และสภาวะของตลาด ผู้เทรดควรทำความเข้าใจก่อนเปิดสถานะที่ใช้เลเวอเรจ ได้แก่ มาร์จิ้นเริ่มต้น (initial margin), มาร์จิ้นเพื่อการคงสภาพ (maintenance margin) และมาร์จิ้นจากความผันผวน (variation margin)
มาร์จิ้นเริ่มต้น
มาร์จิ้นเริ่มต้นคือเงินฝากที่ Broker ต้องการเพื่อเปิดสถานะ และมาร์จิ้นเริ่มต้นจะเป็นค่าผกผันของเลเวอเรจ เลเวอเรจ 5:1 สอดคล้องกับมาร์จิ้นเริ่มต้น 20 เปอร์เซ็นต์ เลเวอเรจ 10:1 สอดคล้องกับมาร์จิ้นเริ่มต้น 10 เปอร์เซ็นต์ และเลเวอเรจ 20:1 สอดคล้องกับมาร์จิ้นเริ่มต้น 5 เปอร์เซ็นต์ สูตรนั้นง่ายมาก: อัตรามาร์จิ้นเริ่มต้น (เปอร์เซ็นต์) = 1 / เลเวอเรจ
ในสหภาพยุโรป มาร์จิ้นเริ่มต้นสำหรับลูกค้ารายย่อยคือ 20 เปอร์เซ็นต์สำหรับหุ้น ซึ่งสอดคล้องกับเลเวอเรจ 5:1 มาร์จิ้นเริ่มต้นจะสูงกว่าสำหรับลูกค้ารายย่อยเมื่อเทียบกับลูกค้ามืออาชีพ และมาร์จิ้นเริ่มต้นถูกออกแบบมาเพื่อปกป้องเทรดเดอร์รายย่อยจากการขาดทุนจำนวนมาก
มาร์จิ้นเพื่อการคงสถานะ (maintenance margin)
มาร์จิ้นเพื่อการคงสถานะคือส่วนของเงินทุนขั้นต่ำที่เทรดเดอร์ต้องคงไว้ในบัญชีเพื่อให้สามารถเปิดสถานะ (position) ไว้ได้ มาร์จิ้นเพื่อการคงสถานะจะต่ำกว่ามาร์จิ้นเริ่มต้น และโดยทั่วไปมาร์จิ้นเพื่อการคงสถานะอยู่ที่ประมาณ 50 เปอร์เซ็นต์ถึง 75 เปอร์เซ็นต์ของมาร์จิ้นเริ่มต้น ตัวอย่างเช่น มาร์จิ้นเริ่มต้น 20 เปอร์เซ็นต์อาจมีมาร์จิ้นเพื่อการคงสถานะอยู่ที่ 10 เปอร์เซ็นต์ถึง 15 เปอร์เซ็นต์
มาร์จิ้นเพื่อการคงสถานะคือเงื่อนไขที่ทำให้เกิดการเรียกมาร์จิ้น (margin call) เทรดเดอร์ที่มีมาร์จิ้นเริ่มต้น 10,000 ยูโร และมาร์จิ้นเพื่อการคงสถานะ 50 เปอร์เซ็นต์ จะได้รับการเรียกมาร์จิ้นเมื่อส่วนของเงินทุนลดลงเหลือ 5,000 ยูโร เทรดเดอร์จะต้องนำเงินเพิ่มเติมมาฝากเพื่อให้ส่วนของเงินทุนกลับไปอยู่ในระดับมาร์จิ้นเริ่มต้น
มาร์จิ้นส่วนที่เปลี่ยนแปลง (variation margin)
มาร์จิ้นส่วนที่เปลี่ยนแปลงคือกำไรหรือขาดทุนจากการตีมูลค่า (mark-to-market) รายวันที่เกิดขึ้นกับสถานะในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (futures) มาร์จิ้นส่วนที่เปลี่ยนแปลงจะถูกชำระหรือได้รับในตอนสิ้นสุดของทุกวันซื้อขาย และจะถูกบวกหรือหักออกจากยอดคงเหลือในบัญชี มาร์จิ้นส่วนที่เปลี่ยนแปลงคือการชำระราคาสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบรายวัน
มาร์จิ้นส่วนที่เปลี่ยนแปลงเป็นลักษณะเฉพาะของ futures และจะไม่ถูกนำมาใช้ใน CFD หรือการซื้อขายมาร์จิ้นของหุ้น มาร์จิ้นส่วนที่เปลี่ยนแปลงทำให้เกิดกระแสเงินสดรายวันจากสถานะใน futures และมาร์จิ้นส่วนที่เปลี่ยนแปลงอาจเป็นเครดิตหรือเดบิตได้ ขึ้นอยู่กับทิศทางของการเคลื่อนไหวของราคา
วิธีการกำหนดข้อกำหนดมาร์จิ้น
ปัจจัยแรกคือสินทรัพย์อ้างอิง สินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงจะมีข้อกำหนดมาร์จิ้นที่สูงกว่า และสินทรัพย์ที่มีความเสถียรจะมีข้อกำหนดมาร์จิ้นที่ต่ำกว่า โบรกเกอร์จะกำหนดมาร์จิ้นโดยอิงจากความผันผวนในอดีต ค่าเฉลี่ยช่วงการเคลื่อนไหวที่แท้จริง (average true range) และส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-เสนอขาย (bid-ask spread)
ปัจจัยที่สองคือการจัดประเภทของเทรดเดอร์ ลูกค้ารายย่อยมีข้อกำหนดมาร์จิ้นที่สูงกว่าลูกค้ามืออาชีพ และหน่วยงานกำกับดูแลจะกำหนดข้อกำหนดมาร์จิ้นขั้นต่ำสำหรับลูกค้ารายย่อย เทรดเดอร์ที่มีคุณสมบัติเป็นลูกค้ามืออาชีพสามารถยื่นขอใช้มาร์จิ้นที่ต่ำลงได้ และโบรกเกอร์อาจต้องขอเอกสารเพิ่มเติม
ปัจจัยที่สามคือสภาวะตลาด โบรกเกอร์สามารถเพิ่มข้อกำหนดมาร์จิ้นในช่วงที่มีความผันผวนสูง และโบรกเกอร์สามารถเพิ่มข้อกำหนดมาร์จิ้นในช่วงที่มีเหตุการณ์ข่าว เทรดเดอร์ควรตรวจสอบนโยบายมาร์จิ้นของโบรกเกอร์ และควรเตรียมพร้อมไว้ว่าอาจมีการเพิ่มมาร์จิ้นได้
ผลที่ตามมาของการถูกเรียกหลักประกัน (margin call)
margin call คือคำขอจาก Broker ให้ฝากเงินเพิ่มเติมเพื่อให้อิควิตี้กลับมาอยู่ที่ระดับหลักประกันเริ่มต้น (initial margin) ผู้เทรดที่ไม่ฝากเงินเพิ่มเติมจะถูก Broker ดำเนินการปิดสถานะ (liquidated) และผู้เทรดจะรับรู้ผลขาดทุน การปิดสถานะเกิดขึ้นที่ราคาตลาดปัจจุบัน และการปิดสถานะอาจเกิดขึ้นในเวลาที่แย่ที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้
margin call อาจถูกกระตุ้นจากการเคลื่อนไหวเพียงครั้งเดียวของสินทรัพย์อ้างอิง หรืออาจถูกกระตุ้นจากชุดของการเคลื่อนไหวเล็ก ๆ ที่ค่อย ๆ ทำให้อิควิตี้ลดลง ผู้เทรดควรติดตามระดับมาร์จิ้นอย่างสม่ำเสมอ และควรตั้งการแจ้งเตือนที่สูงกว่าระดับหลักประกันเพื่อการดูแล (maintenance margin) 30 เปอร์เซ็นต์
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับข้อกำหนดมาร์จิ้น
มาร์จิ้นเริ่มต้นขั้นต่ำคือเท่าไร? มาร์จิ้นเริ่มต้นขั้นต่ำถูกกำหนดโดย Broker และหน่วยงานกำกับดูแล ในสหภาพยุโรป มาร์จิ้นเริ่มต้นขั้นต่ำสำหรับหุ้นคือ 20 เปอร์เซ็นต์ของมูลค่าของสถานะ ซึ่งเท่ากับอัตราทด 5:1
ข้อกำหนดมาร์จิ้นสามารถเปลี่ยนแปลงได้หรือไม่? ได้ Broker สามารถปรับเปลี่ยนข้อกำหนดมาร์จิ้นได้ทุกเมื่อ โดยเฉพาะช่วงที่มีข่าวสารหรือในช่วงที่ความผันผวนสูง เทรดเดอร์ควรตรวจสอบนโยบายมาร์จิ้นของ Broker และควรเตรียมพร้อมสำหรับกรณีที่มาร์จิ้นอาจเพิ่มขึ้น
จะเกิดอะไรขึ้นหากไม่ถึงมาร์จิ้น? Broker จะปฏิเสธคำสั่งหรือทำการชำระบัญชีสถานะ (liquidate) เทรดเดอร์ที่ไม่มีส่วนของผู้ถือหุ้น (equity) ในบัญชีเพียงพอจะไม่สามารถเปิดสถานะได้ และควรทำการฝากเงินเพิ่มเติมหรือปรับลดขนาดของสถานะ
แหล่งข้อมูลที่เกี่ยวข้อง
เริ่มต้นจากตรงไหน
หากคุณกำลังพิจารณาข้อกำหนดมาร์จิ้น ขั้นตอนแรกที่มีประโยชน์ที่สุดคือการคำนวณมาร์จิ้นเริ่มต้นสำหรับสถานะตัวอย่าง และเปรียบเทียบข้อกำหนดมาร์จิ้นระหว่าง 3 ถึง 5 โบรกเกอร์ Our broker comparison จะแสดงรายชื่อโบรกเกอร์ที่ให้บริการการเทรดด้วยมาร์จิ้นและข้อกำหนดมาร์จิ้น ซึ่งจะช่วยให้คุณทราบว่าโบรกเกอร์มีอะไรให้บ้างก่อนที่คุณจะทำการเทรดแบบใช้เลเวอเรจครั้งแรก