นี่ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ข้อมูลที่ให้ไว้มีไว้เพื่อการศึกษาและข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นการแนะนำให้ซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินใดๆ
การใช้ Broker สำหรับการเทรดหุ้นมีความเสี่ยงหลายประการที่ชัดเจน และความเสี่ยงเหล่านี้แตกต่างจากความเสี่ยงของการเทรดเอง ความเสี่ยงในการเทรดคือความเสี่ยงที่จะสูญเสียเงินจากสถานะหนึ่ง ๆ ส่วนความเสี่ยงของ Broker คือความเสี่ยงที่จะสูญเสียเงินเพราะ Broker ล้มเหลว แพลตฟอร์มล้มเหลว หน่วยงานกำกับดูแลล้มเหลว หรือการประมวลผลคำสั่งไม่ดี ความเสี่ยงของ Broker โดยทั่วไปมักน้อยกว่าความเสี่ยงในการเทรด แต่เป็นความเสี่ยงที่เทรเดอร์ไม่สามารถควบคุมได้ด้วยกลยุทธ์หรือการกำหนดขนาดสถานะ
ความเสี่ยงของคู่สัญญา
ความเสี่ยงแรกคือความเสี่ยงของคู่สัญญากับ Broker ผู้เทรดถือเงินสดและหลักทรัพย์ไว้กับ Broker และ Broker มีหน้าที่รับผิดชอบในการดูแลรักษาทรัพย์สิน หาก Broker ล้มเหลว ทรัพย์สินของผู้เทรดก็จะตกอยู่ในความเสี่ยง การป้องกันคือการแยกบัญชีเงินของลูกค้า ซึ่งเป็นข้อกำหนดของหน่วยงานกำกับดูแล และโดยทั่วไปถือว่าเพียงพอ
กฎการแยกบัญชีแตกต่างกันไปตามเขตอำนาจ In the US, SIPC คุ้มครองบัญชีลูกค้าสูงสุดถึง $500,000 ใน EU โครงการชดเชยนักลงทุนคุ้มครองสูงสุดถึง €20,000 ใน UK FSCS คุ้มครองสูงสุดถึง £85,000 ทั้งนี้ความคุ้มครองเป็น “ขั้นต่ำ” ไม่ใช่ “เพดาน” และผู้เทรดควรรู้ว่าความคุ้มครองในเขตอำนาจของ Broker เป็นเท่าใด
Broker ที่ได้รับการกำกับดูแลเพียงโดยหน่วยงานนอกชายฝั่งขนาดเล็กไม่ได้มีความคุ้มครองแบบเดียวกัน ผู้เทรดที่ถือสินทรัพย์ไว้กับ Broker นอกชายฝั่งกำลังรับความเสี่ยงของคู่สัญญาจริง และความเสี่ยงดังกล่าวควรถูกสะท้อนในขนาดของสถานะ (position size)
ความเสี่ยงด้านแพลตฟอร์มและเทคโนโลยี
ความเสี่ยงประการที่สองคือความเสี่ยงด้านแพลตฟอร์มและเทคโนโลยี ผู้เทรดจะส่งคำสั่งผ่านแพลตฟอร์มของ Broker และแพลตฟอร์มนั้นอาจล้มเหลวได้ ความล้มเหลวอาจเป็นการแครช การหลุดการเชื่อมต่อ การประมวลผลที่ช้าลง หรือความผิดพลาดในระบบการส่งคำสั่ง ผู้เทรดที่จำเป็นต้องวางคำสั่งในช่วงเวลาที่เฉพาะเจาะจงอาจพบว่าแพลตฟอร์มไม่พร้อมใช้งาน
ความเสี่ยงของแพลตฟอร์มสามารถลดลงได้ด้วยระบบสำรอง (redundancy) โดยทั่วไป Broker ส่วนใหญ่จะมีแอปมือถือ แพลตฟอร์มสำหรับเดสก์ท็อป และแพลตฟอร์มบนเว็บ นอกจากนี้ Broker ส่วนใหญ่ยังมีสายสำหรับเทรดทางโทรศัพท์ ผู้เทรดที่พึ่งพาแพลตฟอร์มเพียงแพลตฟอร์มเดียวจะมีความเสี่ยงจากความล้มเหลวของแพลตฟอร์มนั้น และควรมีแผนสำรองไว้
ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ
ความเสี่ยงประการที่สามคือความเสี่ยงด้านกฎระเบียบในเขตอำนาจของ Broker หน่วยงานกำหนดเพดานเลเวอเรจ กฎการคุ้มครองเงินของลูกค้า และข้อกำหนดด้านการเปิดเผยข้อมูล หน่วยงานสามารถเปลี่ยนแปลงกฎได้ และผู้เทรดจะได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงนั้น
การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบที่พบบ่อยที่สุดคือการปรับเพดานเลเวอเรจ ESMA ในสหภาพยุโรปได้เข้มงวดเพดานเลเวอเรจสำหรับรายย่อยหลายครั้ง ผู้เทรดที่สร้างกลยุทธ์โดยอิงกับเลเวอเรจ 1:30 อาจพบว่าเพดานถูกลดลงเป็น 1:20 ผู้เทรดควรทราบถึงการดำเนินการล่าสุดของหน่วยงานกำกับดูแล และแนวโน้มของกฎระเบียบ
ความเสี่ยงด้านการดำเนินการ
ความเสี่ยงประการที่สี่คือความเสี่ยงด้านการดำเนินการ (Execution risk) คำสั่งของเทรดเดอร์จะถูกส่งไปยังสถานที่ดำเนินการของโบรกเกอร์ และสถานที่นั้นจะทำการเติมเต็มคำสั่งในราคาที่อาจแตกต่างจากราคาที่เทรดเดอร์คาดไว้ ความแตกต่างนี้เรียกว่าสลิปเพจ (slippage) และสลิปเพจคือ “ต้นทุนจริง” ของการเทรด สลิปเพจจะมีขนาดเล็กในตลาดที่มีสภาพคล่องสูง และจะมีขนาดใหญ่ในตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำ และสลิปเพจจะสูงที่สุดในตลาดที่มีความเคลื่อนไหวรวดเร็วรอบช่วงเหตุการณ์ข่าว
ความเสี่ยงด้านการดำเนินการสามารถลดลงได้ด้วยนโยบายการส่งคำสั่งของโบรกเกอร์ นโยบายดังกล่าวจะบอกเทรดเดอร์ว่าคำสั่งถูกส่งไปที่ใด และเทรดเดอร์สามารถเลือกโบรกเกอร์ที่ส่งคำสั่งไปยังตลาดแบบ lit exchanges แทนการนำคำสั่งไปภายใน (internalising) การนำคำสั่งไปภายในไม่ได้จำเป็นต้องเป็นเรื่องไม่ดี แต่เทรดเดอร์ควรทราบว่าโบรกเกอร์อยู่ฝั่งตรงข้ามของการเทรดหรือไม่
มาตรการลดความเสี่ยงอีกประการหนึ่งคือการใช้คำสั่งแบบลิมิต (limit orders) คำสั่งลิมิตจะกำหนดเพดานราคาสูงสุดที่ยอมให้เติมเต็ม และเพดานนี้ช่วยปกป้องเทรดเดอร์จากสลิปเพจที่แย่ที่สุด เทรดเดอร์ที่ใช้คำสั่งแบบมาร์เก็ต (market orders) ในตลาดที่มีความเคลื่อนไหวรวดเร็วจะต้องเผชิญกับสลิปเพจเต็มจำนวน และสลิปเพจอาจมีขนาดใหญ่ เทรดเดอร์ที่ใช้คำสั่งลิมิตจะต้องเผชิญความเสี่ยงจากการเติมเต็มบางส่วน (partial fill) หรือการไม่ได้รับการเติมเต็ม (missed fill) แต่เพดานราคาที่ใช้เติมเต็มคือการปกป้องที่เป็น “ต้นทุนจริง” ที่ช่วยลดความเสี่ยงได้
ความเสี่ยงด้านปฏิบัติการ
ความเสี่ยงประการที่ห้าคือความเสี่ยงด้านปฏิบัติการต่อธุรกิจของ Broker ของคุณ Broker อาจประสบปัญหาขัดข้องด้านเทคโนโลยี การถูกโจมตีทางไซเบอร์ เหตุการณ์ทุจริต หรือการที่บุคคลสำคัญลาออก ผู้เทรดจึงได้รับผลกระทบจากการหยุดชะงัก และการหยุดชะงักอาจกินเวลาตั้งแต่นาทีไปจนถึงหลายวัน ผู้เทรดที่จำเป็นต้องส่งคำสั่งซื้อขายในช่วงที่เกิดการหยุดชะงักจะไม่สามารถทำได้ และคำสั่งที่พลาดไปนั้นคือ “ต้นทุนที่เกิดขึ้นจริง”
ความเสี่ยงด้านปฏิบัติการได้รับการลดทอนด้วยระบบสำรอง (redundancy) และการกู้คืนจากภัยพิบัติ (disaster recovery) ของ Broker โดยทั่วไป Broker ส่วนใหญ่จะมีศูนย์ข้อมูลหลัก (primary data centre) และศูนย์ข้อมูลสำรอง (secondary data centre) และในกรณีที่ศูนย์ข้อมูลหลักเกิดการขัดข้อง Broker สามารถสลับไปใช้ศูนย์ข้อมูลสำรองได้ ผู้เทรดควรทราบถึงระดับความพร้อมด้านระบบสำรองของ Broker และควรมี Broker สำรองไว้สำหรับกรณีที่ Broker หลักไม่พร้อมใช้งาน
วิธีจัดการความเสี่ยงของโบรกเกอร์
คำตอบที่ตรงไปตรงมาคือการเลือกโบรกเกอร์ที่ได้รับการกำกับดูแลในเขตอำนาจชั้นนำ (tier-one) มีความพร้อมด้านความซ้ำซ้อนที่แข็งแกร่ง และมีนโยบายการดำเนินการ (execution) ที่โปร่งใส ผู้เทรดควรถือสถานะกับโบรกเกอร์ในสัดส่วนที่น้อยกว่าสัดส่วนที่ผู้เทรดจะถือไว้กับผู้ดูแลทรัพย์สินที่มีการกระจายความเสี่ยงอย่างเต็มรูปแบบ และควรติดตามการดำเนินการด้านกฎระเบียบของโบรกเกอร์ รวมถึงงบการเงินของโบรกเกอร์ด้วย
ผู้เทรดที่จริงจังกับการจัดการความเสี่ยงของโบรกเกอร์ควรมีโบรกเกอร์สำรองด้วย โดยจัดสรรเงินในสัดส่วนที่น้อยกว่า เผื่อในกรณีที่โบรกเกอร์หลักไม่พร้อมใช้งาน โบรกเกอร์สำรองควรเป็นนิติบุคคลที่แตกต่างกัน อยู่ในเขตอำนาจที่แตกต่างกัน และใช้แพลตฟอร์มที่แตกต่างกัน ผู้เทรดที่พึ่งพาโบรกเกอร์เพียงรายเดียวจะมีความเสี่ยงจากความล้มเหลวของโบรกเกอร์นั้น และความล้มเหลวอาจเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่แย่ที่สุด
แหล่งข้อมูลที่เกี่ยวข้อง
เริ่มต้นจากตรงไหน
หากคุณกำลังเลือก Broker แบบฝึกหัดที่มีประโยชน์ที่สุดคือการตรวจสอบหน่วยงานกำกับดูแล การแยกทรัพย์สิน นโยบายการดำเนินการ (execution policy) ความซ้ำซ้อน (redundancy) และความแข็งแกร่งทางการเงิน แบบทดสอบนี้จะช่วยให้คุณประเมินความเสี่ยงและต้นทุนได้ก่อนที่คุณจะเติมเงินเข้าบัญชีของคุณ เราได้รวบรวม การเปรียบเทียบโบรกเกอร์ ซึ่งแสดงหน่วยงานกำกับดูแลและตารางค่าธรรมเนียมของแต่ละ Broker ไว้ด้วยกัน เพื่อให้คุณเห็นภาพรวมของความเสี่ยงและค่าใช้จ่ายก่อนตัดสินใจ