นี่ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ข้อมูลที่ให้ไว้มีไว้เพื่อการศึกษาและข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นการแนะนำให้ซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินใดๆ
มาร์จิ้นเพื่อความผันผวน (Variation margin) คือกำไรหรือขาดทุนตามมูลค่าตลาดรายวัน (mark-to-market) ของสถานะสัญญาซื้อขายล่วงหน้า และมาร์จิ้นเพื่อความผันผวนจะถูกชำระหรือได้รับในตอนสิ้นสุดของทุกวันซื้อขาย มาร์จิ้นเพื่อความผันผวนไม่เหมือนกับมาร์จิ้นเริ่มต้น และมาร์จิ้นเพื่อความผันผวนคือการชำระบัญชีรายวันของสถานะสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ผู้เทรดที่ไม่สามารถปฏิบัติตามคำขอเรียกมาร์จิ้นเพื่อความผันผวน (variation margin call) จะเผชิญกับการบังคับปิดสถานะ (forced liquidation) และผู้เทรดควรเข้าใจผลที่จะตามมาก่อนเปิดสถานะสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
เงินประกันการเปลี่ยนแปลง (variation margin) คืออะไร
เงินประกันการเปลี่ยนแปลง (variation margin) คือกระแสเงินสดรายวันที่เกิดขึ้นจากสถานะในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (futures) เมื่อสิ้นสุดแต่ละวันซื้อขาย ตลาด/ตลาดแลกเปลี่ยนจะทำการประเมินมูลค่าสถานะ (mark) ให้เท่ากับราคาที่ใช้ชำระ (settlement price) และคำนวณกำไรหรือขาดทุนจากสถานะนั้น จากนั้นกำไรจะถูกโอนเข้าบัญชีของเทรดเดอร์ และขาดทุนจะถูกหักออกจากบัญชีของเทรดเดอร์ กระแสเงินสดรายวันดังกล่าวก็คือเงินประกันการเปลี่ยนแปลง (variation margin)
เงินประกันการเปลี่ยนแปลง (variation margin) มีลักษณะเฉพาะสำหรับ futures และจะไม่ถูกนำมาใช้ใน CFD หรือการซื้อขายหลักทรัพย์แบบมีมาร์จิ้น (stock margin trading) เงินประกันการเปลี่ยนแปลง (variation margin) จะสร้างกระแสเงินสดรายวันจากสถานะใน futures และเงินประกันการเปลี่ยนแปลง (variation margin) อาจเป็นได้ทั้งเครดิตหรือเดบิต ขึ้นอยู่กับทิศทางของการเคลื่อนไหวของราคา
จะเกิดอะไรขึ้นถ้าคุณไม่ปฏิบัติตามคำขอหลักประกัน (Variation Margin)
ผลลัพธ์ประการแรกคือการเรียกหลักประกัน (margin call) โบรกเกอร์หรือการแลกเปลี่ยนจะออกคำขอหลักประกัน และเทรดเดอร์ต้องนำเงินมาวางเป็น variation margin ภายในเวลาสั้น ๆ โดยทั่วไปคือภายในเช้าวันถัดไป ช่วงเวลานี้ขึ้นอยู่กับโบรกเกอร์และการแลกเปลี่ยน และช่วงเวลาสามารถอยู่ได้ตั้งแต่ไม่กี่ชั่วโมงไปจนถึง 1 วันทำการ
ผลลัพธ์ประการที่สองคือการบังคับปิดสถานะ (forced liquidation) เทรดเดอร์ที่ไม่วาง variation margin จะถูกโบรกเกอร์บังคับปิดสถานะ และการปิดสถานะจะเกิดขึ้นที่ราคาที่มีอยู่ถัดไป การบังคับปิดสถานะอาจเกิดขึ้นในเวลาที่แย่ที่สุด และเทรดเดอร์จะรับรู้ผลขาดทุน
ผลลัพธ์ประการที่สามคือค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม การบังคับปิดสถานะอาจทำให้เกิดค่าธรรมเนียมเพิ่มเติม และค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมรวมถึงค่าธรรมเนียมการชำระบัญชีของโบรกเกอร์ ค่าธรรมเนียมการเคลียร์ริ่งของการแลกเปลี่ยน และ slippage ค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมเหล่านี้จะเพิ่มเข้าไปในผลขาดทุน และอาจมีจำนวนมาก
ผลลัพธ์ประการที่สี่คือยอดคงเหลือติดลบ (negative balance) เทรดเดอร์ที่ไม่มีส่วนของผู้ถือหุ้น (equity) เพียงพอเพื่อครอบคลุม variation margin อาจจบลงด้วยยอดบัญชีติดลบ และโบรกเกอร์อาจเรียกร้องเงินเพิ่มเติม ยอดคงเหลือติดลบพบได้น้อย แต่จะพบได้บ่อยกว่าในสถานะที่ใช้เลเวอเรจสูง
วิธีเตรียมตัวสำหรับการเรียกหลักประกันส่วนเพิ่ม (variation margin)
การเตรียมตัวขั้นแรกคือการเก็บเงินสดสำรองไว้ เทรดเดอร์ควรเก็บเงินสดสำหรับการชำระ variation margin ไว้ 6 ถึง 12 เดือน และเงินสดควรอยู่ในบัญชีแยกต่างหาก เงินสำรองช่วยปกป้องเทรดเดอร์จากการถูกเรียกหลักประกันในช่วงที่ตลาดปรับตัวลงชั่วคราว และเงินสำรองยังช่วยให้เทรดเดอร์มีเวลาในการเติมเงินเข้าบัญชี
การเตรียมตัวขั้นที่สองคือการติดตามสถานะ เทรดเดอร์ควรตรวจสอบสถานะทุกวัน และควรตั้งค่าการแจ้งเตือนสำหรับระดับราคาที่จะทำให้เกิด variation margin อย่างมีนัยสำคัญ การติดตามช่วยให้เทรดเดอร์ตอบสนองได้อย่างรวดเร็ว และช่วยให้เทรดเดอร์เติมเงินเข้าบัญชีก่อนถึงการเรียก
การเตรียมตัวขั้นที่สามคือการกำหนดขนาดสถานะให้สอดคล้องกับกระแสเงินสด เทรดเดอร์ควรเลือกขนาดสถานะที่เทรดเดอร์สามารถดูแลได้ด้วยกระแสเงินสดจากพอร์ตหรือจากเงินเดือน สถานะไม่ควรถูกกำหนดให้ถึงขีดสูงสุดที่ Broker อนุญาต และควรกำหนดขนาดไว้ในระดับที่เทรดเดอร์ยังสามารถดูแลได้แม้ในช่วงที่ตลาดตกต่ำ
การเตรียมตัวขั้นที่สี่คือการมีแผนสำรอง เทรดเดอร์ควรมีแผนสำหรับการเติมเงินเข้าบัญชี และแผนสำรองควรรวมถึงวงเงินสินเชื่อ บัญชีออมทรัพย์ หรือโบรกเกอร์อีกแห่ง แผนสำรองคือเหมือนตาข่ายนิรภัย และเป็นวิธีหลีกเลี่ยงการถูกบังคับปิดสถานะ (forced liquidation)
วิธีหลีกเลี่ยงการถูกเรียกหลักประกันส่วนเพิ่ม (variation margin call)
การหลีกเลี่ยงประการแรกคือการใช้ stop-loss stop-loss จะจำกัดความเสียหาย และช่วยป้องกันไม่ให้สถานะสะสมขาดทุนจำนวนมากจนกระทั่งเกิดการถูกเรียกหลักประกันส่วนเพิ่ม (variation margin call) stop-loss ควรวางไว้ที่ระดับที่ผู้เทรดรู้สึกสบายใจ และไม่ควรปรับ stop-loss ให้เป็นผลเสียต่อผู้เทรด
การหลีกเลี่ยงประการที่สองคือการลดขนาดของสถานะ ผู้เทรดที่ไม่สามารถรองรับการถูกเรียกหลักประกันส่วนเพิ่มที่อาจเกิดขึ้นได้ควรลดขนาดของสถานะ และการลดนั้นควรทำให้สถานะอยู่ในระดับที่ผู้เทรดสามารถดูแลได้ การลดนี้เป็นมาตรการชั่วคราว และสามารถกลับไปเพิ่มขนาดได้เมื่อกระแสเงินสดของผู้เทรดดีขึ้น
การหลีกเลี่ยงประการที่สามคือการปิดสถานะก่อนถึงเวลาปิดทำการ ผู้เทรดที่คาดว่าจะเกิดการเคลื่อนไหวที่ไม่เป็นผลดีอย่างมากสามารถปิดสถานะก่อนถึงเวลาปิดทำการได้ และการปิดจะช่วยป้องกันไม่ให้มีการนำ variation margin ไปใช้ การปิดสถานะเป็นวิธีหลีกเลี่ยงการถูกเรียก และเป็นวิธีล็อกความขาดทุนไว้ที่ราคาที่ทราบแน่ชัด
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับมาร์จิ้นเพื่อความผันผวน (variation margin)
การชำระมาร์จิ้นเพื่อความผันผวนโดยทั่วไปคือเท่าไร? การชำระมาร์จิ้นเพื่อความผันผวนคือการปรับมูลค่า (mark-to-market) รายวันที่เกิดขึ้นกับสถานะ การชำระเงินอาจเป็นเครดิตหรือเดบิต และจะขึ้นอยู่กับทิศทางของการเคลื่อนไหว เทรดเดอร์ควรตรวจสอบนโยบายมาร์จิ้นของ Broker และควรเตรียมพร้อมสำหรับการชำระเงินในรูปแบบเดบิต
ฉันต้องชำระตามคำขอมาร์จิ้นเพื่อความผันผวนภายในเวลาเท่าไร? ช่วงเวลาจะขึ้นอยู่กับ Broker และตลาดแลกเปลี่ยน ช่วงเวลาสามารถอยู่ได้ตั้งแต่ไม่กี่ชั่วโมงไปจนถึงหนึ่งวันทำการ และโดยปกติแล้วช่วงเวลาจะสั้นกว่าสำหรับลูกค้ารายย่อยเมื่อเทียบกับลูกค้าสถาบัน
Broker สามารถขยายช่วงเวลาได้หรือไม่? Broker บางรายอาจขยายช่วงเวลาเป็นรายกรณี และอาจขยายช่วงเวลาสำหรับลูกค้าที่มีความสัมพันธ์มายาวนาน การขยายช่วงเวลานั้นพบได้น้อย และเทรดเดอร์ไม่ควรพึ่งพาการขยายช่วงเวลา
แหล่งข้อมูลที่เกี่ยวข้อง
เริ่มต้นตรงไหน
หากคุณกำลังพิจารณาเรื่อง variation margin ขั้นตอนแรกที่เป็นประโยชน์ที่สุดคือการคำนวณ “การขาดทุนรายวันที่มากที่สุด” สำหรับสถานะ futures ที่เป็นตัวแทน และจัดเตรียมเงินสำรอง (cash buffer) ที่ครอบคลุมความสูญเสียนั้นไว้ Our broker comparison แสดงรายชื่อโบรกเกอร์ futures และนโยบาย margin ซึ่งรวมกันจะบอกคุณว่าโบรกเกอร์มีอะไรให้บ้างก่อนที่คุณจะเปิดสถานะ futures แรก