Սա ներդրումային խորհրդատվություն չէ։ Տրամադրված տեղեկատվությունը նախատեսված է միայն կրթական և տեղեկատվական նպատակների համար և չի հանդիսանում որևէ ֆինանսական արտադրանքի գնման կամ վաճառքի վերաբերյալ առաջարկ։
Մարժինային առևտրի հաշիվը բրոքերային հաշիվ է, որը թույլ է տալիս թրեյդերին փոխառություն վերցնել հաշվում առկա կանխիկ միջոցների և արժեթղթերի դիմաց՝ լծակային դիրքեր ստանձնելու համար։ Մեխանիկան նույնն է ցանկացած այլ լծակային հաշվի դեպքում. թրեյդերը կատարում է ավանդ, բրոքերը տրամադրում է մնացածը, և թրեյդերի սեփական կապիտալը տարբերությունն է։ Կառավարումն է, որ առանձնացնում է այն թրեյդերին, ով գոյատևում է անկայուն շուկայում, այն թրեյդերից, ում մարժինային պահանջի (margin call) պատճառով ջնջում են։
Չորս թվերը, որոնց պետք է հետևել
Առաջին թիվը հաշվի սեփական կապիտալն է (equity)։ Սեփական կապիտալը կանխիկ գումարն է՝ գումարած արժեթղթերի շուկայական արժեքը՝ հանած ցանկացած վերցված (borrowed) գումար։ Սեփական կապիտալը թրեյդերի իրական կարողությունն է հաշվում, և հենց դրան է նայում Broker-ը՝ հաշվարկելու պահպանման մարժան (maintenance margin)։ Թրեյդերը, ով margin հաշվում ունի €10,000 սեփական կապիտալ, ունի €10,000 կորցնելու հնարավորություն՝ մինչև հաշիվը կհասնի պահպանման մարժային։
Երկրորդ թիվը պահպանման մարժան է։ Պահպանման մարժան այն նվազագույն սեփական կապիտալն է, որը թրեյդերը պետք է պահպանի՝ որպես լծակավորված դիրքի արժեքի տոկոս։ ԱՄՆ-ի խոշոր բաժնետոմսերի համար պահպանման մարժան հաճախ կազմում է 25%։ Թրեյդերը, ով ունի €20,000 լծակավորված դիրք, պետք է պահպանի առնվազն €5,000 սեփական կապիտալ։ Երբ սեփական կապիտալը ընկնում է €5,000-ից ցածր, Broker-ը տալիս է margin call։
Երրորդ թիվը կանխիկի պահուստն է (cash buffer)։ Կանխիկի պահուստը հաշվում եղած կանխիկ գումարն է, որը չի հատկացվել որևէ դիրքի կամ մարժայի պահանջի։ Կանխիկի պահուստը թրեյդերի պաշտպանությունն է անկման (drawdown) դեմ, և կանխիկի պահուստը պետք է լինի հաշվի արժեքի 10%–ից մինչև 30%՝ կախված պահվող ակտիվների անկայունությունից (volatility)։ Ավելի մեծ պահուստ ունեցող թրեյդերը կարող է կլանել ավելի մեծ անկում՝ առանց margin call առաջացնելու։
Չորրորդ թիվը անկման սահմանն է (drawdown limit)։ Անկման սահմանը առավելագույն տոկոսային կորուստն է, որը թրեյդերը պատրաստ է ընդունել հաշվի վրա՝ նախքան դիրքի չափը նվազեցնելը կամ հաշիվը փակելը։ Տարածված կանոն է 20% անկման սահմանը։ Թրեյդերը, ով հասնում է 20% անկման, դադարեցնում է առևտուրը, վերանայում է ռազմավարությունը և վերսկսում է միայն այն ժամանակ, երբ ռազմավարությունը շտկված է։
Դիրքի չափի կարգապահությունը
Ամենակարևոր կարգապահությունը դիրքի չափի (position sizing) կարգապահությունն է։ Յուրաքանչյուր գործարքի դիրքի չափը սահմանվում է կանգառի (stop) պահին դոլարային ռիսկով, այլ ոչ թե ցանկալի եկամտաբերությամբ կամ հասանելի լծակով (leverage)։ Առևտրականը հաշվարկում է մուտքից մինչև կանգառ հեռավորությունը, բազմապատկում է բաժնետոմսերի քանակով և սահմանում է դոլարային ռիսկը հաշվի 1%-ի չափով։ Դիրքի չափը այն մեծությունն է, որը ստացվում է այդ դոլարային ռիսկից։
Առևտրականը, որը հետևողականորեն կիրառում է այս կարգապահությունը, ստանում է եկամտաբերություն, որը համահունչ է ռազմավարության հաղթելու տոկոսադրույքին (win rate) և ռիսկ-պարգևատրում հարաբերակցությանը (risk-reward ratio)։ Առևտրականը, որը լծակ է օգտագործում՝ դիրք վերցնելու համար ավելի մեծ, քան թույլ է տալիս այդ կարգապահությունը, ստանում է եկամտաբերություն, որը գերակշռում է ամենամեծ կորստով, իսկ ամենամեծ կորուստը այն կորուստն է, որը ջնջում է փոքր հաղթանակներից ստացված շահերը։
Կարգապահությունը նույնն է մարժինային հաշվում, ինչ դրամային հաշվում, բայց խաղադրույքներն ավելի բարձր են։ Մարժինային հաշվում 1% կորուստը 1% կորուստ է սեփական կապիտալի (equity) վրա, ոչ թե դիրքի արժեքի։ 5:1 լծակով դիրքում 10% կորուստը սեփական կապիտալի վրա 50% կորուստ է, և սեփական կապիտալի վրա 50% կորուստը վերականգնելու համար պահանջվում է 100% շահույթ։ Դիրքի չափի կարգապահությունը միակ միջոցն է, որով լծակը կարող է աշխատել առևտրականի օգտին։
Դրամական բուֆերի կարգապահությունը
Երկրորդ կարգապահությունը դրամական բուֆերն է։ Դրամական բուֆերը հաշվում առկա դրամն է, որը չի հատկացվել որևէ դիրքի։ Դրամական բուֆերը կլանում է անկումը (drawdown), իսկ բուֆերը տարբերությունն է՝ իրագործելի (tradable) անկման և մարժին-քոլի (margin call) միջև։ Թրեյդերը, որն ունի 20% դրամական բուֆեր, կարող է կլանել 20% անկում՝ լծակով (leveraged) դիրքերում, առանց մարժին-քոլ առաջացնելու։ Թրեյդերը, որն ունի 0% դրամական բուֆեր, ենթարկվում է մարժին-քոլի՝ առաջին անկման ժամանակ։
Բուֆերը անվճար չէ։ 50,000 եվրո հաշվի վրա 20% դրամական բուֆերը 10,000 եվրո դրամ է, որը չի ներդրվում, և հնարավոր եկամտաբերությունը (opportunity cost) կազմում է այդ 10,000 եվրոյի վերադարձը։ Հնարավոր եկամտաբերությունը իրական է, և թրեյդերը պետք է այն համեմատի բուֆեր չունենալու արժեքի հետ։ Կոմպրոմիսը՝ հանգիստ շուկաներում պահել ավելի փոքր բուֆեր, իսկ անկայուն շուկաներում՝ ավելի մեծ բուֆեր։
Ելքի պլանի կարգապահությունը
Երրորդ կարգապահությունը ելքի պլանն է։ Ելքի պլանը կանոնների այն ամբողջությունն է, որը որոշում է, թե երբ է փակվում դիրքը։ Ամենատարածված կանոններն են՝ սահմանված գնով stop loss-ը, սահմանված գնով take profit-ը և ժամանակային ելքը՝ սահմանված ամսաթվով։ Կանոնները սահմանվում են նախքան գործարքի կատարումը, և կանոնները պահպանվում են, երբ գինը հասնում է տվյալ մակարդակին։
Ելքի պլանը թրեյդերի պաշտպանությունն է վարքագծային թակարդի դեմ։ Թրեյդերը, որը շահույթով է դիրքում, դժկամ է վերցնել շահույթը, քանի որ եկամուտը չափազանց փոքր է թվում լծակի համար։ Թրեյդերը, որը վնասով է դիրքում, դժկամ է վերցնել կորուստը, քանի որ կորուստը չափազանց մեծ է թվում գործարքի համար։ Ելքի պլանը նախնական պարտավորությունն է, որը գերակայում է վարքագծային թակարդին, և այդ նախնական պարտավորությունը կարգապահությունը աշխատեցնելու միակ միջոցն է։
Վերանայման կարգապահությունը
Չորրորդ կարգապահությունը վերանայումն է։ Առևտրականը պարբերաբար (շաբաթական կամ ամսական) վերանայում է հաշիվը, և վերանայումը հանդիսանում է ռազմավարության, կարգապահության ու արդյունքների կառուցվածքային գնահատում։ Վերանայումը հնարավորություն է բացահայտելու այն գործարքները, որոնք աշխատել են, այն գործարքները, որոնք չեն աշխատել, և այն գործարքները, որոնք դուրս են եղել կարգապահությունից։ Վերանայումը հիմք է հանդիսանում հաջորդ ամսվա գործարքների համար։
Վերանայումը նաև հնարավորություն է՝ կարգավորելու դիրքի չափը, դրամական պահուստը և կորուստների (drawdown) սահմանաչափը։ Առևտրականը, որը հետևողականորեն հասնում է կորուստների սահմանաչափին, պետք է նվազեցնի դիրքի չափը։ Առևտրականը, որը հետևողականորեն ապահովում է դրական եկամտաբերություն, պետք է ավելացնի դիրքի չափը, բայց միայն վեցից տասներկու ամիսների կայուն արդյունքների ֆոնին։
Առնչվող ռեսուրսներ
Որտե՞ղ սկսել
Եթե դուք կառավարում եք մարժինային հաշիվ, ամենաօգտակար վարժությունն է սահմանել չորս թվերը և դրանք վերահսկել շաբաթական կտրվածքով։ Մեր broker comparison–ը ներկայացնում է մարժինային քաղաքականությունները և յուրաքանչյուր broker-ի պահպանման մարժինը, որոնք միասին ցույց են տալիս, թե ինչ կարգապահություն է պետք ձեր հաշվի համար։