Ինչպե՞ս է տատանումների մարժան ազդում իմ առևտրային հաշվի վրա

Փոփոխական մարժան օրական mark-to-market վճարումն է, որը առաջացնում է լծակով դիրքը։ Յուրաքանչյուր առևտրային օրվա ավարտին broker-ը դիրքը վերագնահատում է կարգավորման (settlement) գնով, և նախորդ փակման ու նոր փակման միջև տարբերությունը կազմում է փոփոխական մարժան։ Եթե դիրքը ձեռք է բերել արժեք, փոփոխական մարժան մուտքագրվում է թրեյդերի հաշիվ։ Եթե դիրքը կորցրել է արժեք, փոփոխական մարժան գանձվում է։ Վճարումը իրական դրամական հոսք է, ոչ թե հաշվապահական ճշգրտում։

Որտեղից է գալիս variation margin-ը

Variation margin-ը գալիս է դիրքի ամենօրյա վերագնահատումից։ Դիրքը գնահատվում է շուկայական արժեքով՝ փակման պահին, և այդ գնահատումը որոշում է՝ թրեյդերը վճարո՞ւմ է, թե՞ ստանում։ Բաժնետոմսում երկար դիրքի դեպքում, եթե բաժնետոմսը փակվել է ավելի բարձր գնով, թրեյդերը ստանում է variation margin՝ հավասար գնի փոփոխությանը բազմապատկած բաժնետոմսերի քանակով։ Բաժնետոմսում երկար դիրքի դեպքում, եթե բաժնետոմսը փակվել է ավելի ցածր գնով, թրեյդերը վճարում է variation margin՝ հավասար գնի փոփոխությանը բազմապատկած բաժնետոմսերի քանակով։

Variation margin-ը հաշվարկվում է Broker-ի clearing համակարգի կողմից, և արդյունքը գիշերվա ընթացքում տեղադրվում է թրեյդերի հաշվում։ Թրեյդերը հաջորդ առավոտ տեսնում է variation margin-ը հաշվի մնացորդում, և variation margin-ը ներառվում է թրեյդերի դրամական մնացորդում՝ margin-ի հաշվարկի նպատակներով։ Թրեյդերը, ով օգտագործել է variation margin-ը՝ մեկ այլ գործարք ֆինանսավորելու համար, փաստացի վերամշակել է կանխիկ դրամը։

Տարբերությունը variation margin-ի և initial margin-ի միջև

Initial margin-ը այն ավանդն է, որը թրեյդերը դնում է՝ լծակով դիրք բացելու համար։ Variation margin-ը օրական mark-to-market վճարումն է, որը առաջացնում է տվյալ դիրքը։ Երկուսն էլ տարբեր են իրենց գործառույթով, իրենց ժամանակացույցով և թրեյդերի հաշվի վրա ունեցած ազդեցությամբ։

Initial margin-ը դրվում է մեկ անգամ՝ դիրքը բացելու պահին, և այն պահվում է broker-ի կողմից որպես գրավ։ Variation margin-ը դրվում է ամեն օր, և դա կանխիկի փոխանցում է թրեյդերի և broker-ի միջև (կամ, ֆյուչերսների շուկայում, թրեյդերի և clearing house-ի միջև)։ Initial margin-ը այն բուֆերն է, որը պաշտպանում է broker-ին թրեյդերի կողմից չկատարման (default) ռիսկից։ Variation margin-ը դիրքի mark-to-market արժեքի օրական հաշվարկն է։

Թրեյդերը, որն ունի լծակով դիրք՝ 50% initial margin-ով և 10% օրական շարժով՝ ի վնաս թրեյդերի, կտեսնի variation margin-ի վճար, որը կհամապատասխանի դիրքի չափի 10%-ին։ €10,000 դիրքի դեպքում variation margin-ը կլինի €1,000, և թրեյդերի հաշվի մնացորդը կնվազի €1,000-ով։ Թրեյդերի սեփական կապիտալը (equity) այժմ կլինի €4,000 (սկզբնական €5,000 initial margin-ից հանած €1,000 variation margin-ը), ինչը կազմում է նոր դիրքի արժեքի՝ €9,000-ի 40%-ը։ Margin call-ը գործարկվում է maintenance margin-ի դեպքում, որը հաճախ կազմում է դիրքի արժեքի 25%-ը։ Դիրքը դեռ գտնվում է maintenance margin-ից բարձր, բայց բուֆերը փոքրացել է։

Ինչու է տատանողական մարժան կարևոր արագ շուկաներում

Տատանողական մարժան առավել կարևոր է արագ շուկաներում, որտեղ օրական շարժերը մեծ են։ Լծակով դիրք ունեցող թրեյդերը անկայուն բաժնետոմսում կարող է տեսնել, որ տատանողական մարժայի վճարումը կազմում է դիրքի արժեքի 5%–10% մեկ օրվա ընթացքում, և այդ վճարումը իրական կանխիկ արտահոսք է։ Թրեյդերը, որը տատանողական մարժայի համար կանխիկ միջոցներ չի պահուստավորել, ստիպված է փակել դիրքը՝ զանգին (call) համապատասխանելու համար, հաճախ հենց ամենավատ հնարավոր պահին։

Փակման պահի և հաջորդ բացման միջև 24-ժամյա ժամանակահատվածում է հաշվարկվում տատանողական մարժան։ Թրեյդերը, որը պահում է դիրքը հանգստյան օրերին, տոնի օրերին կամ խոշոր իրադարձության ընթացքում, ենթարկվում է բացվածքի (gap) ռիսկին փակ ժամանակահատվածում, և հաջորդ բացման պահին տատանողական մարժան ավելի մեծ է, քան սովորական օրական շարժը։ Այն թրեյդերը, որը օգտագործում է լծակ, պետք է դիրքը չափավորի՝ հաշվի առնելով բացվածքի ռիսկը, այլ ոչ թե օրական ռիսկը, և դիրքը պետք է չափավորվի հաշվի փոքր տոկոսի չափով։

Տատանումների մարժան CFD-ներում ընդդեմ ֆյուչերսների

Տատանումների մարժան նույն կերպ է գործում CFD-ներում և ֆյուչերսներում, սակայն կա մեկ կարևոր տարբերություն։ Ֆյուչերսների շուկայում տատանումների մարժան վճարվում է clearing house-ի միջոցով, և վճարումը երաշխավորվում է բորսայի կողմից։ CFD շուկայում տատանումների մարժան վճարվում է Broker-ի միջոցով, և վճարումը երաշխավորվում է Broker-ի կողմից։ CFD-ով առևտրով զբաղվողը ենթարկվում է Broker-ի կրեդիտային ռիսկին, մինչդեռ ֆյուչերսների առևտրով զբաղվողը ենթարկվում է clearing house-ի կրեդիտային ռիսկին։

Կրեդիտային ռիսկը փոքր է երկու դեպքում էլ, քանի որ տատանումների մարժան վճարվում է ամեն օր, և դիրքը վերագնահատվում է ամեն օր։ Ռիսկն այն է, որ Broker-ը կամ clearing house-ը կարող է ձախողվել փակման պահի և հաջորդ բացման միջև՝ թողնելով Trader-ին չհեջավորված բացահայտում՝ բացվածքի (gap) նկատմամբ։ Ռիսկը մեղմացվում է հաճախորդի միջոցների առանձնացմամբ և Broker-ի կամ clearing house-ի վրա դրված կապիտալի պահանջներով։

Ինչպես կառավարել տատանումների մարժան ձեր հաշվում

Ամենաազնիվ պատասխանը՝ դիրքը չափավորելն է՝ բացվածքի (gap) ռիսկի չափով, և հաշվում կանխիկ պահելն է՝ տատանումների մարժան (variation margin) բավարարելու համար։ Կանխիկի բուֆերը կախված է դիրքի չափից, հիմքում ընկած ակտիվի (underlying) անկայունությունից և թրեյդերի ռիսկի հանդուրժողականությունից։ Տարածված կանոն է՝ պահել կանխիկ՝ դիրքի արժեքի 20%–50%-ի չափով՝ ի լրումն սկզբնական մարժայի, որպեսզի հաջորդ բացման ժամանակ 10%–20% բացվածքի (gap) դեպքում կարողանաք բավարարել մարժան։

Երկարաժամկետ դիրքի համար լծակ (leverage) օգտագործող թրեյդերը ենթարկվում է տատանումների մարժային ամբողջ պահման ժամանակահատվածի ընթացքում, և կուտակված տատանումների մարժան կարող է զգալի լինել։ Լծակով դիրքը, որը կորցնում է օրական 2%՝ տասը օր շարունակ, կորցնում է իր արժեքի 18%-ը տատանումների մարժայում, նույնիսկ եթե դիրքը դեռ բաց է և հիմքում ընկած ակտիվը միայն 18%-ով է ցածր մուտքի (entry) գնից։ Թրեյդերը վճարում է օրական 2%՝ իրական կանխիկով, և այդ կանխիկը հասանելի չէ այլ օգտագործումների համար։

Առնչվող ռեսուրսներ

• Լավագույն բաժնետիրական Broker-ներ
• Broker-ի ակնարկներ
• Բրոքերային վճարներ → Margin-ի տոկոսադրույքների համեմատություն

Որտե՞ղ սկսել

Եթե դուք օգտագործում եք լծակ, ամենաօգտակար վարժությունը հիպոթետիկ բացթողման (gap) դեպքում variation margin-ը հաշվարկելն է։ Վերցրեք ձեր դիրքի չափը, բազմապատկեք 10%-ով և ստուգեք՝ արդյոք հաշվում ունեք այդքան կանխիկ գումար։ Եթե չունեք, ապա դիրքը չափազանց մեծ է բուֆերի համար։ Մեր broker comparison էջում ներկայացված են յուրաքանչյուր broker-ի margin-ի քաղաքականությունները և variation margin-ի ընթացակարգը, որոնք միասին ցույց են տալիս, թե ինչպիսի դրամական հոսք է ստացվում մինչև դուք բացեք դիրքը։