Սա ներդրումային խորհրդատվություն չէ։ Տրամադրված տեղեկատվությունը նախատեսված է միայն կրթական և տեղեկատվական նպատակների համար և չի հանդիսանում որևէ ֆինանսական արտադրանքի գնման կամ վաճառքի վերաբերյալ առաջարկ։
Լծակն ամենաշատ քննարկվող գործիքներից մեկն է բաժնետոմսերի առևտրում, և միաժամանակ դրանցից մեկն է, որը ամենաշատն է սխալ օգտագործվում։ Պատճառն այն է, որ լծակը նույն տեսքն ունի ինչպես ճիշտ, այնպես էլ սխալ կիրառման դեպքում՝ չլծակավորվածի համեմատ ավելի մեծ դիրք։ Տարբերությունն այն է, թե դիրքի չափը հաշվարկված մուտքի արդյունք է (stop-ը, հաշիվը, ռազմավարությունը) թե լռելյայնի (այն առավելագույնի, որը առաջարկում է Broker-ը)։
Լծակը որպես գործիք դիտարկող թրեյդերն ունի օգտակար գործիք։ Լծակը որպես նպատակ դիտարկող թրեյդերն ունի ռիսկերի կառավարման խնդիր, և այդ խնդիրը սովորաբար ի հայտ է գալիս հաշվի արժեքում։
Ինչ է իրականում լծակումը
Լծակումը (leverage) փոխառված կապիտալի օգտագործումն է՝ դիրք վերցնելու համար, որը մեծ է այն կանխիկ գումարից, որը թրեյդերը այլ կերպ թույլ կտար։ Փոխառված կապիտալը տրամադրում է Broker-ը, դրա արժեքը փոխառված մասի համար ֆինանսավորման տոկոսադրույքն է, իսկ դիրքում թրեյդերի սեփական կապիտալը դիրքի չափի և վարկի տարբերությունն է։ 2× լծակված դիրքը թրեյդերի կանխիկի 50%-ն է և փոխառվածի 50%-ը։
Լծակումը բազմապատկում է ինչպես դիրքի եկամտաբերությունը, այնպես էլ ռիսկը։ 2× լծակված դիրքում 10% աճը թրեյդերի կապիտալի վրա 20% աճ է։ 10% կորուստը՝ 20% կորուստ։ Բազմապատկիչը գործում է երկու ուղղություններով էլ, և հենց այդ բազմապատկիչն է հանդիսանում ինչպես վերելքի, այնպես էլ անկման աղբյուրը։
Օրինական կիրառությունները
Բորսայական գործարքներում լծակների կիրառման երեք օրինական եղանակ կա։ Առաջինը՝ կապիտալի արդյունավետությունն է։ Փոքր հաշիվ ունեցող թրեյդերը կարող է մարժայի միջոցով էական դիրք զբաղեցնել բարձր գնով բաժնետոմսում, և ազատված կանխիկ միջոցները իրական տնտեսական օգուտն են։ Ազատված կանխիկ միջոցները կարող են օգտագործվել մեկ այլ գործարքի, հեջավորման կամ որպես բուֆեր պահելու համար։
Երկրորդը՝ կարճաժամկետ մարտավարական դիրքավորումն է։ Թրեյդերը, որն առաջիկա մի քանի օրերի համար բաժնետոմսի վերաբերյալ ուղղորդված տեսակետ ունի, կարող է դիրքը չափավորել՝ ըստ այդ տեսակետի, առանց ամբողջ անվանական գումարին պարտավորվելու։ Մի քանի օրվա ընթացքում ֆինանսավորման արժեքը փոքր է, և դիրքը փակվում է նախքան ծախսի կուտակումը։
Երրորդը՝ հեջավորումն է։ Երկար պորտֆել ունեցող թրեյդերը կարող է փոխկապակցված գործիքում կարճ դիրք վերցնել՝ հեջավորելու համար ռիսկի կոնկրետ պատուհանը, և հեջի արժեքը փոխառված մասի վրա հաշվարկվող ֆինանսավորման տոկոսադրույքն է։ Հեջը ռիսկը կառավարելու մաքուր միջոց է հայտնի իրադարձության համար, իսկ արժեքը՝ պաշտպանության գինն է։
Անօրինական կիրառությունները
Լծակի անօրինական կիրառություններն այն կիրառություններն են, որոնք առաջացնում են աղետալի կորուստներ։ Առաջինը՝ խաղադրույքի ուժեղացուցիչն է։ Թրեյդերը, որը վերցնում է դիրք ավելի մեծ, քան ռիսկի բյուջեն՝ հիմնավորելով այն հասանելի լծակով, օգտագործում է լծակը որպես խաղադրույքի ուժեղացուցիչ։ Խաղադրույքի ուժեղացուցիչը մանրածախ ամենամեծ կորուստների աղբյուրն է, և խաղադրույքի ուժեղացուցիչը գործիքի օրինական կիրառություն չէ։
Երկրորդը՝ երկարաժամկետ պահումն է։ Թրեյդերը, որը լծակն օգտագործում է երկարաժամկետ ներդրման համար, վճարում է ֆինանսավորման արժեքը ամբողջ պահման ժամանակահատվածի համար, և այդ արժեքը իրական ծանրաբեռնվածություն է վերադարձի վրա։ Այդ ծանրաբեռնվածությունը սովորաբար ավելի մեծ է, քան լծակի վերադարձի առավելությունը, և երկարաժամկետ ներդրողը սովորաբար ավելի լավ է առանց լծակի կամ ավելի փոքր քանակով օգտագործելու։
Երրորդը՝ լռելյայն օգտագործումն է։ Թրեյդերը, որը յուրաքանչյուր դիրքում օգտագործում է հասանելի առավելագույն լծակը, ռազմավարական որոշում չի կայացնում. նա կայացնում է լռելյայն որոշում, և լռելյայնը հազվադեպ է ճիշտը։ Դիրքի համար ճիշտ լծակը հաշվարկվում է կանգառից (stop) և հաշվի չափից, այլ ոչ թե ընտրվում է մենյուից։
Ինչպես օգտագործել լծակն որպես գործիք
Անազնիվ պատասխանը հաշվարկելն է դիրքի չափը ռիսկի բյուջեից և կանգառից, և օգտագործել այն լծակը, որը տալիս է հաշվարկը։ Հաշվարկը մեխանիկական է։ Թրեյդերը, որն ունի €10,000 հաշիվ և 1% ռիսկի բյուջե, գործարքի վրա ունի €100 ռիսկ։ 5%-անոց լայն կանգառը ենթադրում է €2,000 դիրք։ Լծակը €2,000 / €10,000 = 0.2× է, և դիրքը չլծակավորված է։
Այն թրեյդերը, ով ցանկանում է 2× լծակավորված դիրք, պետք է ունենա €20,000 դիրք՝ €10,000 հաշվի վրա։ Դիրքի չափը պահանջում է, որ թրեյդերը կամ օգտագործի մարժա, կամ նվազեցնի դիրքի չափը։ 2× դիրքը հարմար է այն ռազմավարության համար, որն ունի սեղմ կանգառ և հստակ ելք. այն հարմար չէ այն ռազմավարության համար, որն ունի լայն կանգառ և երկար պահում։
Հաճախ տրվող հարցեր
Արդյո՞ք 2× լծակավորումը ռիսկային է։ 2× լծակավորված դիրքը ավելի ռիսկային է, քան առանց լծակավորման դիրքը, քանի որ նույն տոկոսային շարժումը կապիտալի վրա առաջացնում է երկու անգամ ավելի մեծ դոլարային փոփոխություն։ Ռիսկի ընդունելիությունը կախված է հաշվի նկատմամբ դիրքի չափից, կանգառի (stop) հեռավորությունից և պահման ժամկետից։
Ի՞նչ լծակավորում են օգտագործում մասնագետները։ Մասնագիտական շատ թրեյդերներ երկարաժամկետ դիրքերի համար օգտագործում են քիչ կամ ընդհանրապես ոչ մի լծակավորում, իսկ կարճաժամկետ մարտավարական դիրքերի համար՝ չափավոր լծակավորում (1-3×)։ Լծակավորումը չափվում է ռազմավարությանը համապատասխան, ոչ թե ըստ այն առավելագույնի, որը առաջարկում է Broker-ը։
Կարո՞ղ է լծակավորումը օգտագործվել եկամուտ ստանալու համար։ Լծակավորումը կարող է ուժեղացնել եկամտային ռազմավարության վերադարձը (covered calls, dividend capture), սակայն լծակավորումը նաև ուժեղացնում է կորուստը։ Դիրքը պետք է չափվի ռիսկի բյուջեին համապատասխան, և լծակավորումը պետք է հաշվարկվի դիրքի չափից, ոչ թե հակառակը։
Արդյո՞ք ավելի բարձր լծակավորումը միշտ նշանակում է ավելի բարձր եկամուտ։ Ոչ։ Ավելի բարձր լծակավորումը բարձրացնում է եկամուտը, երբ թրեյդերը ճիշտ է, և մեծացնում է կորուստները, երբ թրեյդերը սխալ է։ Շատ գործարքների ընթացքում վերադարձը որոշվում է ռազմավարության հաղթելու տոկոսադրույքով և ռիսկ-պարգևատրում հարաբերակցությամբ, ոչ թե լծակավորման թվով։
Առնչվող ռեսուրսներ
Որտե՞ղ սկսել
Եթե փորձում եք պարզել՝ արդյոք լծակն ճիշտ գործիքն է ձեր ռազմավարության համար, ամենաօգտակար առաջին քայլը ձեր ռազմավարության պահանջած դիրքի չափը հաշվարկելն է՝ ռիսկի բյուջեի հիման վրա, և համեմատել՝ ենթադրվող լծակը այն լծակի հետ, որը առաջարկում է ձեր Broker-ը։ Մեր broker comparison էջում նշված են յուրաքանչյուր Broker-ի առավելագույն լծակը և ֆինանսավորման տոկոսադրույքը, որոնք միասին ցույց են տալիս, թե ինչպիսի ծախս է ստացվում նախքան դիրք բացելը։