Բաժնետոմսերի առևտրում մարժայի պահանջների կարևորությունը

Մարժայի պահանջները բաժնետոմսերի առևտրով զբաղվողի համար ամենակարևոր հասկացություններից են, և մարժայի պահանջները որոշում են, թե որքան սեփական կապիտալ (equity) պետք է ներդնի վաճառողը՝ լծակով դիրք բացելու և պահպանելու համար։ Մարժայի պահանջները կախված են հիմքում ընկած ակտիվից, վաճառողի տեսակից և շուկայական պայմաններից։

Ինչ են մարժայի պահանջները

Մարժայի պահանջները այն կանոններն են, որոնք որոշում են նվազագույն սեփական կապիտալը, որը վաճառողը պետք է պահի հաշվում։ Սկզբնական մարժան այն ավանդն է, որը պահանջվում է դիրքը բացելու համար, իսկ պահպանման մարժան՝ նվազագույն սեփական կապիտալը, որը անհրաժեշտ է դիրքը բաց պահելու համար։ Սկզբնական մարժան և պահպանման մարժան մարժայի երկու հիմնական պահանջներն են, և այդ երկու մարժաները սահմանվում են Broker-ի կամ բորսայի կողմից։

Սկզբնական մարժան լծակի հակադարձն է։ 5:1 լծակը համապատասխանում է 20 տոկոսի սկզբնական մարժայի, 10:1 լծակը՝ 10 տոկոսի սկզբնական մարժայի, իսկ 20:1 լծակը՝ 5 տոկոսի սկզբնական մարժայի։ Բանաձևը պարզ է. սկզբնական մարժայի տոկոս = 1 / լծակ։

Պահպանման մարժան մարժա call-ի (margin call) ազդանշանն է։ Վաճառողը, որն ունի €10,000 սկզբնական մարժա և 50 տոկոս պահպանման մարժա, margin call կստանա, երբ սեփական կապիտալը ընկնի մինչև €5,000։ Վաճառողը պետք է լրացուցիչ միջոցներ մուծի, որպեսզի սեփական կապիտալը վերադարձվի սկզբնական մարժայի մակարդակին։

Ինչու են կարևոր մարժայի պահանջները

Առաջին պատճառը անվտանգությունն է։ Մարժայի պահանջները նախատեսված են թրեյդերին պաշտպանելու «ամբողջական ջնջումից», և մարժայի պահանջները թրեյդերի հիմնական պաշտպանությունն են լծակավորման դեմ։ Թրեյդերը, որը հարգում է մարժայի պահանջները, կարող է գոյատևել շուկայի անկման ժամանակ, իսկ թրեյդերը, որը հարգում է մարժայի պահանջները, կարող է մնալ շուկայում այնքան ժամանակ, որպեսզի կարողանա գրավել շահույթները։

Երկրորդ պատճառը արժեքն է։ Մարժայի պահանջները որոշում են ֆինանսավորման վճարը, իսկ ֆինանսավորման վճարը դիրքի արժեքի տոկոսն է։ Ցածր լծակավորում օգտագործող թրեյդերը վճարում է ավելի ցածր ֆինանսավորման վճար, իսկ բարձր լծակավորում օգտագործող թրեյդերը՝ ավելի բարձր ֆինանսավորման վճար։ Թրեյդերը պետք է համեմատի ֆինանսավորման վճարը ակնկալվող եկամտի հետ, և թրեյդերը չպետք է օգտագործի լծակավորում, եթե ֆինանսավորման վճարը բարձր է ակնկալվող եկամտից։

Երրորդ պատճառը կարգավորումն է։ Կարգավորող մարմինը սահմանում է մարժայի նվազագույն պահանջները մանրածախ հաճախորդների համար, և կարգավորող մարմինը մարժայի պահանջներն օգտագործում է թրեյդերին պաշտպանելու գերլծակավորումից։ Թրեյդերը, որը հետևում է կարգավորողի կանոններին, գտնվում է օրենքի ճիշտ կողմում, իսկ թրեյդերը, որը անտեսում է կանոնները, կարող է կորցնել առևտրով զբաղվելու լիցենզիան։

Ինչպես են սահմանվում մարժայի պահանջները

Առաջին գործոնը հիմքում ընկած ակտիվն է։ Փոփոխական ակտիվներն ունեն ավելի բարձր մարժայի պահանջներ, իսկ կայուն ակտիվներն՝ ավելի ցածր։ Առևտրականը պետք է ստուգի յուրաքանչյուր ակտիվի համար մարժան։

Երկրորդ գործոնը առևտրականի դասակարգումն է։ Մանրածախ հաճախորդներն ունեն ավելի բարձր մարժայի պահանջներ, քան պրոֆեսիոնալ հաճախորդները, և կարգավորող մարմինը սահմանում է նվազագույն մարժայի պահանջները մանրածախ հաճախորդների համար։ Այն առևտրականը, ով համապատասխանում է պրոֆեսիոնալ հաճախորդի չափանիշներին, կարող է դիմել ավելի ցածր մարժայի համար, և Broker-ը կարող է պահանջել լրացուցիչ փաստաթղթեր։

Երրորդ գործոնը շուկայի պայմաններն են։ Broker-ը կարող է բարձրացնել մարժայի պահանջները բարձր անկայունության (volatility) ժամանակահատվածներում, և Broker-ը կարող է բարձրացնել մարժայի պահանջները նորությունների իրադարձությունների շուրջ։ Առևտրականը պետք է ստուգի Broker-ի մարժայի քաղաքականությունը, և առևտրականը պետք է պատրաստ լինի, որ մարժան կարող է աճել։

Ինչպես ճիշտ օգտագործել մարժայի պահանջները

Առաջին կանոնը՝ դիրքը չափավորելն է՝ ըստ ռիսկի։ Թրեյդերը պետք է դիրքը չափավորի այնպես, որ մուտքագրման կետից 1 տոկոսի կանգառը (stop-loss) առաջացնի հաշվի վրա 1 տոկոսի կորուստ։ Դիրքի չափը հաշվարկվում է որպես այն դոլարային գումարը, որը թրեյդերը պատրաստ է կորցնել, բաժանած կանգառի (stop-loss) հեռավորության վրա։

Երկրորդ կանոնը՝ օգտագործել կանգառ (stop-loss)։ Կանգառը սահմանափակում է կորուստը, և կանգառը թրեյդերի հիմնական գործիքն է՝ լծակով (leveraged) դիրքի ռիսկը կառավարելու համար։ Կանգառը պետք է տեղադրվի այն մակարդակում, որը համապատասխանում է թրեյդերի ռիսկի հանդուրժողականությանը, և կանգառը չպետք է տեղափոխվի թրեյդերի դեմ։

Երրորդ կանոնը՝ կանխիկ պահուստ ունենալն է։ Թրեյդերը պետք է պահի 6-ից 12 ամիս մարժայի վճարումները կանխիկով, և այդ կանխիկը պետք է լինի առանձին հաշվում։ Պահուստը պաշտպանում է թրեյդերին մարժայի զանգից (margin call) շուկայի ժամանակավոր անկման ընթացքում, և պահուստը թրեյդերին ժամանակ է տալիս՝ հաշիվը լրացնելու համար։

Չորրորդ կանոնը՝ մարժայի մակարդակի մոնիթորինգ անելն է։ Թրեյդերը պետք է պարբերաբար ստուգի մարժայի մակարդակը և սահմանափակման (maintenance) մարժայից 30 տոկոսով բարձր ազդանշան (alert) դնի։ Այդ ազդանշանը թրեյդերին ժամանակ է տալիս գործելուց առաջ, մինչև որ Broker-ը ուղարկի մարժայի զանգը։

Մարժայի պահանջի հետևանքները

Առաջին հետևանքը լրացուցիչ միջոցների պահանջն է։ Broker-ը պահանջում է լրացուցիչ միջոցներ՝ սեփական կապիտալը վերադարձնելու սկզբնական մարժայի մակարդակին, և թրեյդերը պետք է կարճ ժամանակում մուծի այդ միջոցները։ Թրեյդերը, որը չի մուծում միջոցները, Broker-ի կողմից կունենա դիրքի լիկվիդացում։

Երկրորդ հետևանքը հարկադիր լիկվիդացումն է։ Broker-ը կարող է լիկվիդացնել դիրքը հաջորդ հասանելի գնով, և լիկվիդացումը կարող է տեղի ունենալ ամենավատ հնարավոր պահին։ Թրեյդերը գիտակցում է կորուստը, և կորուստը կարող է լինել ավելի մեծ, քան սկզբնական մարժան՝ slippage-ի պատճառով։

Երրորդ հետևանքը բացասական մնացորդն է։ Թրեյդերը, որը չունի բավարար սեփական կապիտալ՝ մարժայի պահանջը ծածկելու համար, կարող է հայտնվել բացասական հաշվի մնացորդով, և Broker-ը կարող է պահանջել լրացուցիչ միջոցներ։ Բացասական մնացորդը հազվադեպ է, իսկ բացասական մնացորդն ավելի հաճախ հանդիպում է բարձր լծակով դիրքերում։

Հաճախ տրվող հարցեր մարժայի պահանջների վերաբերյալ

Ո՞րն է նվազագույն սկզբնական մարժան։ Նվազագույն սկզբնական մարժան սահմանվում է Broker-ի և կարգավորողի կողմից։ Եվրոպական Միությունում բաժնետոմսերի համար նվազագույն սկզբնական մարժան կազմում է դիրքի արժեքի 20 տոկոսը, ինչը համապատասխանում է 5:1 լծակավորման։

Կարո՞ղ են մարժայի պահանջները փոխվել։ Այո, Broker-ը կարող է ցանկացած պահի փոխել մարժայի պահանջները, հատկապես նորությունների իրադարձությունների շուրջ կամ բարձր անկայունության ժամանակահատվածներում։ Առևտրականը պետք է ստուգի Broker-ի մարժայի քաղաքականությունը և պատրաստ լինի, որ մարժան կարող է աճել։

Ի՞նչ է լինում, եթե մարժան չի բավարարվում։ Broker-ը մերժում է պատվերը կամ լուծարում է դիրքը։ Առևտրականը, ով հաշվում չունի բավարար սեփական կապիտալ, չի կարող բացել դիրքը, և առևտրականը պետք է մուծի լրացուցիչ միջոցներ կամ նվազեցնի դիրքի չափը։

Առնչվող ռեսուրսներ

• Լավագույն բաժնետիրական բրոքերներ
• Բրոքերների ակնարկներ
• Բրոքերային վճարներ → Margin Rates-ի համեմատություն

Որտե՞ղ սկսել

Եթե դուք գնահատում եք մարժայի պահանջները, ամենաօգտակար առաջին քայլը ներկայացուցչական դիրքի համար սկզբնական մարժան հաշվարկելն է և մարժայի պահանջները համեմատել երեքից հինգ Broker-ի միջև։ Մեր broker comparison էջում ներկայացված են այն Broker-ները, որոնք առաջարկում են մարժայով առևտուր, ինչպես նաև մարժայի պահանջները, որոնք միասին ցույց են տալիս, թե ինչ է առաջարկում Broker-ը՝ նախքան առաջին լծակային գործարքը կատարելը։