Սա ներդրումային խորհրդատվություն չէ։ Տրամադրված տեղեկատվությունը նախատեսված է միայն կրթական և տեղեկատվական նպատակների համար և չի հանդիսանում որևէ ֆինանսական արտադրանքի գնման կամ վաճառքի վերաբերյալ առաջարկ։
Leveraged ETFs-ը բորսայում վաճառվող ֆոնդեր են, որոնք օգտագործում են ածանցյալ գործիքներ (ֆյուչերսներ, սվոփեր, օպցիոններ)՝ հիմքում ընկած ինդեքսի ամենօրյա եկամտաբերության բազմապատիկը ապահովելու համար։ S&P 500-ի վրա 2× leveraged ETF-ն նպատակ ունի ստանալու 2% եկամտաբերություն այն օրը, երբ ինդեքսը տալիս է 1% եկամտաբերություն, և -2% եկամտաբերություն այն օրը, երբ ինդեքսը տալիս է -1%։ Ամենօրյա վերակայումը (daily reset) սահմանող հատկանիշն է, և ամենօրյա վերակայումը միաժամանակ հանդիսանում է ինչպես վերելքի, այնպես էլ անկման աղբյուրը։
Ապրանքը նախատեսված է կարճաժամկետ տակտիկական դիրքավորման համար, այլ ոչ թե երկարաժամկետ «գնել և պահել» ներդրումների։ Այն թրեյդերը, ով օգտագործում է leveraged ETF-ը մեկ օրվա կամ մի քանի օրերի համար, ստանում է եկամտաբերություն, որը մոտավորապես բազմապատիկն է ինդեքսի եկամտաբերության։ Իսկ այն թրեյդերը, ով պահում է ապրանքը ամիսներ կամ տարիներ, ստանում է եկամտաբերություն, որը նվազեցվում է ամենօրյա վերակայման (daily reset), ֆինանսավորման արժեքի և gap risk-ի պատճառով։
Առավելությունները
Ամենակարևոր առավելությունը լծակավորված ETF-ի պարզությունն է։ Առևտրականը կարիք չունի մարժինային հաշիվ ունենալու, կարիք չունի կառավարելու լծակավորումը և կարիք չունի կատարելու մի քանի առանձին գործարքներ։ Առևտրականը գնում է ETF-ի մեկ բաժնետոմս, իսկ ETF-ի կառավարիչը հոգում է ածանցյալ գործիքների, ֆինանսավորման և օրական վերակայումի մասին։ Առևտրականի գործն է ընտրել ուղղությունը (երկար կամ հակադարձ) և լծակավորումը (2×, 3×)։
Երկրորդ առավելությունը իրացվելիությունն է։ Լծակավորված հիմնական ETF-ները (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) ունեն բարձր առևտրային ծավալ, նեղ սպրեդներ և իրացվելի օպցիոնների շուկա։ Առևտրականը կարող է հեշտությամբ մտնել և դուրս գալ դիրքից, և առևտրականը կարող է օգտագործել օպցիոնների շուկան՝ լրացուցիչ ռազմավարությունների համար։
Երրորդ առավելությունը դիվերսիֆիկացումն է։ Լծակավորված ETF-ն հետևում է լայն ինդեքսի (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, ոլորտային ինդեքս), և առևտրականը ստանում է ինդեքսի դիվերսիֆիկացումը՝ արտադրանքի լծակավորմամբ։ Առևտրականը չի կատարում կենտրոնացված խաղադրույք մեկ կոնկրետ բաժնետոմսի վրա։
Չորրորդ առավելությունը ծախսերի թափանցիկությունն է։ Լծակավորված ETF-ի ծախսերի գործակիցը բացահայտվում է պրոսպեկտուսում (սովորաբար 0.75-1.5% տարեկան), իսկ ֆինանսավորման արժեքը ներառված է օրական եկամտաբերության մեջ։ Առևտրականը նախապես գիտի ծախսերի կառուցվածքը և կարող է համեմատել ծախսերը տարբեր արտադրանքների միջև։
Դեմ կողմերը
Առաջին թերությունը օրական վերակայման «դրագն» է։ Օրական վերակայումը նշանակում է, որ բազմօրյա ժամանակահատվածում արտադրանքի եկամտաբերությունը ինդեքսի եկամտաբերության պարզ բազմապատիկը չէ։ Խճճված (անկայուն) շուկայում, որտեղ զուտ տեղաշարժ չկա, լծակավորված ETF-ն կորցնում է արժեքը՝ օրական վերակայման պատճառով։ 2× լծակավորված ETF-ն այն շուկայում, որը երկուշաբթի աճում է 1%-ով և երեքշաբթի նվազում 1%-ով, երկու օրերի ընթացքում տալիս է -0.02% եկամտաբերություն (ոչ թե ինդեքսի 0% եկամտաբերությունը), և կորուստը ժամանակի ընթացքում բարդանում է։
Օրական վերակայման «դրագն» ամենատարածված պատճառն է, թե ինչու անփորձ թրեյդերները գումար են կորցնում լծակավորված ETF-ներում։ Թրեյդերը, որը գնում է արտադրանքը՝ երկարաժամկետ պահելու համար անկայուն շուկայում, ստանում է եկամտաբերություն, որը զգալիորեն ցածր է ինդեքսի եկամտաբերությունից, և թրեյդերը զարմանում է արդյունքից։
Երկրորդ թերությունը ֆինանսավորման արժեքն է։ Լծակավորված ETF-ն օգտագործում է ածանցյալ գործիքներ, որոնք ունեն ֆինանսավորման արժեք, և այդ արժեքը ներառված է օրական եկամտաբերության մեջ։ Արժեքը սովորաբար կազմում է տարեկան 1-2%՝ 2× լծակավորված ETF-ի համար և տարեկան 2-3%՝ 3× լծակավորված ETF-ի համար։ Արժեքը գանձվում է ամեն օր, և այն իրական «դրագ» է բազմշաբաթյա պահման ընթացքում եկամտաբերության վրա։
Երորդ թերությունը բացվածքի (gap) ռիսկն է։ Լծակավորված ETF-ն գնանշվում է փակման պահին, և հաջորդ բացման ժամանակ առաջացած բացվածքը արտացոլվում է ETF-ի գնով։ Ինդեքսի վրա 3% բացվածք ներքև նշանակում է 6% կորուստ 2× լծակավորված ETF-ի համար և 9% կորուստ 3× լծակավորված ETF-ի համար։ Բացվածքի ռիսկն առավել սուր է հանգստյան օրերին, տոնի օրերին կամ հայտնի իրադարձությունների շուրջ։
Չորրորդ թերությունը արտադրանքի սահմանափակ շրջանակն է։ Լծակավորված ETF-ները հասանելի են միայն խոշոր ինդեքսների և որոշ սեկտորների համար։ Թրեյդերը, որը ցանկանում է լծակավորված դիրք կոնկրետ բաժնետոմսի կամ փոքր կապիտալիզացիայի ինդեքսի նկատմամբ, չի կարող օգտագործել լծակավորված ETF։
Ե՞րբ օգտագործել լծակային ETF-ներ
Անկեղծ պատասխանը սա է՝ օգտագործել լծակային ETF-ը կարճաժամկետ տակտիկական դիրքի համար (1-5 օր), հստակ ելքով և խիստ կանգառով։ Ապրանքը նաև օգտակար է պորտֆելի դիրքի համար որպես հեջ՝ այն դեպքում, երբ հեջը նախատեսված է կոնկրետ ռիսկային պատուհանի համար (եկամուտների հրապարակման սեզոն, Ֆեդի հանդիպում)։ Ապրանքը հարմար չէ երկարաժամկետ «գնել և պահել» դիրքի համար։
Հաճախ տրվող հարցեր լծակային ETF-ների մասին
Արդյո՞ք 3× լծակային ETF-ն ավելի ռիսկային է, քան 2×-ը։ Այո։ 3× լծակային ETF-ն ինդեքսի օրվա ընթացքում շարժին արձագանքում է երեք անգամ ավելի զգայուն, և օրական վերակայման «դրագը» ավելի մեծ է։ 3× ETF-ն ավելի շատ արժեք է կորցնում քաոսային/անկայուն շուկայում և պահանջում է ինդեքսի ավելի մեծ շարժ՝ առանց վնասի դուրս գալու համար։
Կարո՞ղ եմ լծակային ETF-ն օգտագործել սեկտորային խաղադրույքի համար։ Այո, կան լծակային ETF-ներ հիմնական սեկտորների համար (տեխնոլոգիա, ֆինանսներ, էներգետիկա, առողջապահություն, կենսատեխնոլոգիա)։ Սեկտորային ETF-ներն ունեն նույն օրական վերակայումը և նույն ռիսկերն, ինչ լայն ինդեքսի ETF-ները։
Լծակային ETF-ները կարգավորվա՞ծ են։ Այո, լծակային ETF-ները կարգավորվում են ԱՄՆ-ում SEC-ի կողմից և այլ իրավասություններում՝ համապատասխան մարմնի կողմից։ ETF-ի մատակարարը պետք է բացահայտի ծախսերի գործակիցը, լծակի գործակիցը և օրական վերակայման քաղաքականությունը պրոսպեկտուսում։
Առնչվող ռեսուրսներ
Որտե՞ղ սկսել
Եթե դուք գնահատում եք leveraged ETF-ներ, ապա ամենաօգտակար համեմատելի հատկանիշներն են լծակավորման գործակիցը, ծախսերի հարաբերակցությունը, օրական վերակայման քաղաքականությունը և հետևվող ինդեքսը։ Մեր broker comparison էջում ներկայացված են յուրաքանչյուր broker-ում հասանելի leveraged ETF-ները և դրանց expense ratios-ը, որոնք միասին ձեզ ցույց են տալիս, թե ինչպիսին է տվյալ արտադրանքը նախքան գնելը։