Սա ներդրումային խորհրդատվություն չէ։ Տրամադրված տեղեկատվությունը նախատեսված է միայն կրթական և տեղեկատվական նպատակների համար և չի հանդիսանում որևէ ֆինանսական արտադրանքի գնման կամ վաճառքի վերաբերյալ առաջարկ։
ETFs (exchange-traded funds)–ը հանրաճանաչ ներդրումային գործիք է հարկվող բրոքերային հաշիվների համար, քանի որ դրանք, ընդհանուր առմամբ, ավելի հարկարդյունավետ են, քան փոխադարձ հիմնադրամները։ ETF-ի կառուցվածքը թույլ է տալիս ներդրողին հետաձգել կապիտալ շահույթի հարկը մինչև ETF-ի վաճառքը, մինչդեռ փոխադարձ հիմնադրամը կապիտալ շահույթները փոխանցում է ներդրողներին ամեն տարի։
Հարկվող հաշվում ETFs-ի դերը կախված է երեք գործոնից՝ դիվիդենտային քաղաքականությունից (բաշխող կամ կուտակող), շրջանառությունից (ցածր կամ բարձր) և պահման ժամկետից (կարճ կամ երկար)։ ETF-ն, որը լավ է համապատասխանում հարկվող հաշվի համար մեկ ներդրողի դեպքում, կարող է ավելի քիչ հարմար լինել մեկ այլ ներդրողի համար, քանի որ հարկային վերաբերմունքը կախված է ներդրողի իրավասությունից և ներդրողի հարկային դրույքաչափից։
ETF-ների հարկային արդյունավետությունը
ETF-ների հարկային արդյունավետությունը գալիս է ստեղծման և մարման (creation and redemption) մեխանիզմից։ Երբ ETF-ի մատակարարը ստեղծում է նոր ETF-ի բաժնետոմսեր, մատակարարը հիմքում ընկած բաժնետոմսերի զամբյուղը փոխանակում է ETF-ի բաժնետոմսերի հետ։ Երբ ներդրողը մարում է ETF-ի բաժնետոմսերը, մատակարարը ETF-ի բաժնետոմսերը փոխանակում է հիմքում ընկած բաժնետոմսերի զամբյուղի հետ։ Այս մեխանիզմը թույլ է տալիս ETF-ին շուկա փոխանցել ստեղծման և մարման գործընթացները՝ in-kind ձևով, իսկ in-kind փոխանցումը հարկվող իրադարձություն չէ ETF-ի կամ ներդրողի համար։
Փոխադարձ հիմնադրամը (mutual fund) չունի ստեղծման և մարման մեխանիզմ։ Երբ փոխադարձ հիմնադրամը վաճառում է բաժնետոմս (պորտֆելի վերակազմավորման կամ մարումների պահանջը բավարարելու համար), հիմնադրամը ստանում է կապիտալ շահ, և այդ կապիտալ շահը փոխանցվում է հիմնադրամի բաժնետերերին։ Բաժնետերը վճարում է կապիտալ շահերի հարկը հիմնադրամի առևտրի համար, նույնիսկ եթե բաժնետերը որևէ գործարք չի կատարել։
Տարբերությունն առավել նշանակալի է բարձր շրջանառություն ունեցող հիմնադրամների համար։ Բարձր շրջանառություն ունեցող ETF-ը (ոլորտային ETF, որը հաճախ է վերակազմավորվում) դեռևս ունի որոշ հարկային արդյունավետություն՝ ստեղծման և մարման մեխանիզմի շնորհիվ։ Բարձր շրջանառություն ունեցող փոխադարձ հիմնադրամն ունի զրոյական հարկային արդյունավետություն, քանի որ հիմնադրամի գործարքները փոխանցվում են ներդրողին։
Դիվիդենտների գործոնը
Դիվիդենտների գործոնը ամենակարևոր գործոնն է ETF-ի դերի համար հարկվող բրոքերային հաշվում։ ETF-ն, որը պահում է դիվիդենտ վճարող բաժնետոմսեր (դիվիդենտների աճի ETF, եկամտային ETF, blue-chip ETF), դիվիդենտները բաշխում է ETF-ի ներդրողներին, և ներդրողը հարկ է վճարում դիվիդենտների համար՝ որպես սովորական եկամուտ կամ որպես որակավորված դիվիդենտներ։
ETF-ն, որը պահում է ցածր դիվիդենտ վճարող բաժնետոմսեր (աճի ETF, AI ETF, զարգացող շուկաների ETF), բաշխում է ավելի քիչ դիվիդենտներ, և ներդրողն ավելի շատ վերադարձ է հետաձգում դեպի կապիտալի աճ։ Կապիտալի աճը հարկվում է կապիտալ շահույթի դրույքաչափով, երբ ETF-ն վաճառվում է, և կապիտալ շահույթի դրույքաչափը սովորաբար ավելի ցածր է, քան դիվիդենտների վրա եկամտային հարկի դրույքաչափը։
Բարձր հարկային խմբում գտնվող ներդրողը հարկվող բրոքերային հաշվում պետք է նախընտրի ցածր դիվիդենտներով ETF-ներ, իսկ հարկային պաշտպանված հաշվում՝ բարձր դիվիդենտներով ETF-ներ (ԱՄՆ-ում՝ IRA, Մեծ Բրիտանիայում՝ ISA, կենսաթոշակային ֆոնդ)։ Ցածր հարկային խմբում գտնվող կամ զրոյական հարկային խմբում գտնվող ներդրողը կարող է հարկվող բրոքերային հաշվում պահել ցանկացած ETF։
Շրջանառության գործոնը
Շրջանառության գործոնը որոշում է այն չափը, թե որքան կապիտալ շահույթ է ETF-ը ներքին կերպով իրականացնում։ Ցածր շրջանառությամբ ETF-ը (ամբողջ շուկայի ETF, buy-and-hold ETF) ունի նվազագույն ներքին շրջանառություն, և ETF-ի կապիտալ շահույթները նույնպես նվազագույն են։ Բարձր շրջանառությամբ ETF-ը (ոլորտային ETF, թեմատիկ ETF, կառավարվող ETF) ունի ավելի բարձր ներքին շրջանառություն, և ETF-ը կարող է իրականացնել կապիտալ շահույթներ, որոնք փոխանցվում են ներդրողին։
Ներդրողը պետք է ստուգի ETF-ի շրջանառության հարաբերակցությունը և ETF-ի կապիտալ շահույթների բաշխման պատմությունը։ Եթե ETF-ի շրջանառության հարաբերակցությունը 10%-ից ցածր է, ապա դա ցածր շրջանառությամբ ETF է, որը լավ է համապատասխանում հարկվող հաշվի համար։ Եթե ETF-ի շրջանառության հարաբերակցությունը 50%-ից բարձր է, ապա դա բարձր շրջանառությամբ ETF է, որը կարող է ավելի հարմար լինել հարկային պաշտպանված հաշվի համար։
Գործոնի պահման ժամկետը
Ներդրողի պահման ժամկետը որոշում է ETF-ի կապիտալ շահույթի նկատմամբ կիրառվող հարկային դրույքաչափը։ Կարճաժամկետ պահումը (մեկ տարուց պակաս՝ գործնականում շատ իրավասություններում) հարկվում է ներդրողի սահմանային եկամտահարկի դրույքաչափով։ Երկարաժամկետ պահումը (մեկ տարուց ավելի) հարկվում է ավելի ցածր կապիտալ շահույթի դրույքաչափով։
Ներդրողը, ով ETF-ը պահում է երկարաժամկետ, օգտվում է կապիտալ շահույթի ավելի ցածր դրույքաչափից և հարկի հետաձգումից մինչև ETF-ի վաճառքը։ Ներդրողը, ով հաճախ է առևտուր անում ETF-ներով, վճարում է ավելի բարձր կարճաժամկետ կապիտալ շահույթի դրույքաչափը, և հարկային «դրագ»-ի (հարկային ճնշման) բարդացումն (compounding) նվազեցնում է զուտ եկամտաբերությունը։
Հաճախ տրվող հարցեր հարկվող հաշիվներում ETF-ների վերաբերյալ
Արդյո՞ք կուտակող ETF-ներն ավելի լավն են հարկվող հաշիվների համար։ Կուտակող ETF-ները (որտեղ դիվիդենտները ներքին կերպով վերաներդրվում են) հետաձգում են դիվիդենտի հարկումը մինչև ETF-ի վաճառքը։ Բաշխող ETF-ները դիվիդենտները փոխանցում են ներդրողին յուրաքանչյուր տարի։ Կուտակող ETF-ն առավել հաճախ ավելի լավ է հարկվող հաշվի համար՝ տվյալ իրավասության շրջանակներում։
Արդյո՞ք բոլոր Broker-ները առաջարկում են նույն ETF-ի ընտրությունը։ Ոչ։ ETF-ի ընտրությունը տարբերվում է ըստ Broker-ի և ըստ իրավասության։ ԱՄՆ-ում գործող Broker-ը առաջարկում է ԱՄՆ-ում ցուցակված ETF-ներ (VOO, SPY, QQQ)։ ԵՄ-ում գործող Broker-ը առաջարկում է UCITS ETF-ներ (IWDA, VWCE, CSPX)։ Առևտրականը պետք է ստուգի Broker-ի կողմից ETF-ների հասանելիությունը։
Կարո՞ղ եմ պահել ԱՄՆ ETF՝ ոչ ԱՄՆ հաշվում։ Որոշ Broker-ներ ԱՄՆ-ից դուրս առաջարկում են ԱՄՆ-ում ցուցակված ETF-ներ, իսկ որոշները՝ ոչ։ Հասանելիությունը կախված է Broker-ի կարգավորիչ կարգավիճակից և ETF-ի գրանցումից՝ առևտրականի իրավասությունում։
Առնչվող ռեսուրսներ
Որտե՞ղ սկսել
Եթե դուք գնահատում եք ETF-ներ հարկվող բրոքերային հաշվի համար, ամենաօգտակար առաջին քայլը դիվիդենտային քաղաքականության, շրջանառության (turnover) գործակցի, կապիտալ շահույթի բաշխումների պատմության և ծախսերի հարաբերակցության (expense ratio) համեմատությունն է։ Մեր broker comparison էջում ներկայացված են յուրաքանչյուր բրոքերի մոտ հասանելի ETF-ները և վճարների սանդղակը, որոնք միասին ցույց են տալիս, թե ինչպիսին է դերը նախքան գնելը։