Սա ներդրումային խորհրդատվություն չէ։ Տրամադրված տեղեկատվությունը նախատեսված է միայն կրթական և տեղեկատվական նպատակների համար և չի հանդիսանում որևէ ֆինանսական արտադրանքի գնման կամ վաճառքի վերաբերյալ առաջարկ։
Օրվա ընթացքում առևտուրը (day trading) այն պրակտիկան է, երբ բացվում և փակվում են դիրքերը նույն առևտրային սեսիայի ընթացքում՝ առանց գիշերային պահումների։ Ռազմավարությունը բարձր ինտենսիվության է, և վաճառողը հենվում է ներհայացքային (intraday) տատանումների, նեղ սպրեդների և արագ կատարման վրա՝ եկամուտ ստանալու համար։ Լծակ (leverage)-ը օրական առևտրում տարածված գործիք է, քանի որ վաճառողը ցանկանում է դիրքի չափը համապատասխանեցնել ներհայացքային շարժին, իսկ լծակն է այն միջոցը, որով դիրքը դառնում է արդյունավետ։ Լծակի դերը իրական է, և ռիսկերն էլ՝ բազմազան։
Ինչու է լծակն օգտագործվում օրվա ընթացքում առևտրում
Առաջին պատճառը կապիտալի արդյունավետությունն է։ Օրվա ընթացքում առևտրով զբաղվողը, ով ունի €25,000 մարժային հաշվում, կարող է 4:1 լծակով վերցնել €100,000 դիրք, և դիրքը չափավորվում է դեպի նշանակալի ներբորսային (intraday) շարժ։ Այն առևտրով զբաղվողը, ով օգտագործում է €25,000 կանխիկ՝ առանց լծակի, ենթարկվում է 1% ներբորսային շարժի, որը տալիս է կապիտալի վրա 1% եկամտաբերություն, և այդ եկամտաբերությունը չափազանց փոքր է՝ աշխատանքը արդարացնելու համար։
Երկրորդ պատճառը պահման ժամկետն է։ Օրվա ընթացքում առևտրով զբաղվողը, ով պահում է դիրքը մեկ կամ երկու ժամ, վճարում է միայն այդ ժամանակահատվածի ֆինանսավորման արժեքը, և ֆինանսավորման արժեքը տոկոսային միավորի շատ փոքր մասն է։ Այն առևտրով զբաղվողը, ով պահում է դիրքը մեկ տարի, վճարում է ֆինանսավորման արժեքը ամբողջ տարվա համար, և այդ արժեքը նշանակալի է։ Օրվա ընթացքում առևտրով զբաղվողը կարող է օգտագործել լծակ՝ առանց լծակի երկարաժամկետ արժեքը վճարելու։
Երրորդ պատճառը ներբորսային անկայունությունն է։ Այն բաժնետոմսը, որը ներբորսային շարժում ունենում է 2%–5%, բավականաչափ տիրույթ ունի՝ լծակավորված դիրքի վրա նշանակալի եկամտաբերություն ապահովելու համար, և առևտրով զբաղվողը կարող է դիրքը չափավորել այնպիսի կանգառով (stop), որը լավ տեղավորվում է ներբորսային տիրույթում։ Լծակ օգտագործող առևտրով զբաղվողը օգտագործում է ներբորսային անկայունությունը, այլ ոչ թե ուժեղացնում է երկարաժամկետ միտումը։
Օրվա ընթացքում լծակավորման ռիսկերը
Առաջին ռիսկը ներհօրյա բացվածքն է։ Բաժնետոմսը, որը բացման պահին բացվում է ներքև (gap down), կարող է շարժվել 5% կամ ավելի, նախքան վաճառողը կկարողանա արձագանքել, և լծակավորված դիրքի վրա կորուստը մեծ է։ Օրվա վաճառողը, որը պահում է լծակավորված դիրք հայտնի իրադարձության ընթացքում (եկամուտների հրապարակում, Ֆեդի հայտարարություն), ենթարկվում է բացվածքի ռիսկին, և բացվածքը օրվա վաճառողների համար խոշոր կորուստների ամենատարածված պատճառն է։
Երկրորդ ռիսկը pattern day trader կանոնն է։ ԱՄՆ-ում SEC-ի pattern day trader կանոնը պահանջում է, որ վաճառողը, ով հինգ աշխատանքային օրվա ընթացքում կատարում է չորս կամ ավելի օրվա գործարք, պահպանի նվազագույն սեփական կապիտալ՝ $25,000, մարժինային հաշվում։ Վաճառողը, որը ընկնում է այդ շեմից ցածր, սահմանափակվում է օրվա ընթացքում առևտրով 90 օրով։ Կանոնը նախատեսված է պաշտպանելու մանր ներդրողներին օրվա ընթացքում առևտրի ռիսկերից, և դա իրական սահմանափակում է։
Երրորդ ռիսկը մարժինով ֆինանսավորման արժեքն է։ Օրվա վաճառողը, որը պահում է լծակավորված դիրք գիշերվա ընթացքում (ինչը pattern day trader կանոնը արգելում է $25,000-ից ցածր մնացորդ ունեցող հաշիվների համար), ենթարկվում է ֆինանսավորման արժեքին, և այդ արժեքը իրական «քաշքշուկ» է վերադարձի վրա։ Օրվա վաճառողը, որը փակում է բոլոր դիրքերը օրվա վերջում, խուսափում է ֆինանսավորման արժեքից, և այդ արժեքը իրական պատճառ է՝ պահման ժամկետը կարճ պահելու համար։
Չորրորդ ռիսկը սայթաքումն է (slippage)։ Օրվա վաճառողի պատվերները տեղադրվում են արագ շուկայում, և կատարման գինը կարող է տարբերվել պահանջված գնից։ Սայթաքումը փոքր է հեղուկ (liquid) բաժնետոմսում և մեծ՝ բարակ (thin) բաժնետոմսում, իսկ սայթաքումն ամենաբարձրն է նորությունների իրադարձությունների շուրջ։ Օրվա վաճառողը, որը առևտուր է անում հեղուկ բաժնետոմսերով limit orders-ով, ունի ամենափոքր սայթաքումը։
Ճիշտ լծակ՝ օրվա առևտրականի համար
Արդարացի պատասխանը կախված է առևտրականի ռազմավարությունից, հիմքում ընկած ակտիվի անկայունությունից և առևտրականի ռիսկի հանդուրժողականությունից։ Առևտրականը, ով առևտուր է անում իրացվելի ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերով՝ խիստ կանգառով, կարող է օգտագործել 4:1 կամ 5:1 լծակ՝ առանց չափից ավելի լծակավորման։ Իսկ առևտրականը, ով առևտուր է անում փոքր կապիտալիզացիայի բաժնետոմսերով՝ ավելի լայն կանգառով, պետք է օգտագործի ավելի քիչ լծակ, քանի որ լայն կանգառը տվյալ ռիսկի համար նվազեցնում է դիրքի չափը։
Օգտակար կանոն է դիրքը ձևավորել այնպես, որ կանգառի պահին հաշվի վրա լինի 1% կորուստ։ Լծակի ցուցանիշը այն է, ինչ պահանջում է դիրքի չափը, այլ ոչ թե ինքնին նպատակ։ Օրվա առևտրականը, ով ունի €25,000 հաշիվ, մեկ գործարքի համար 1% ռիսկ, և մուտքից 0.5% հեռավորության վրա կանգառ, պետք է ունենա դիրքի չափ, որը կանգառի պահին կստեղծի €250 կորուստ։ Լծակի ցուցանիշը այն է, ինչ ապահովում է €250 ռիսկը։
Ամենատարածված սխալները՝ օրվա ընթացքում առևտրում
Առաջին սխալը չափազանց մեծ լծակ (leverage) կիրառելն է։ Օրվա ընթացքում առևտրով զբաղվողը, որը 10:1 լծակով դիրք է վերցնում 1% ներհայաստանային (intraday) շարժի վրա, ստանում է կապիտալի 10% եկամտաբերություն, և այդ 10% եկամտաբերությունը հաջող օր է թվում։ Սխալ կողմում 10% կորուստը դառնում է օրվա ձեռքբերումների 100% կորուստ՝ երեք լավ օրերի արդյունքներից, և վերականգնումն անհնար է մեկ սեսիայի ընթացքում։
Երկրորդ սխալը կանգառ (stop) չօգտագործելն է։ Օրվա ընթացքում առևտրով զբաղվողը, որը մտնում է դիրք և չի սահմանում կանգառ, ենթարկվում է բաժնետոմսի ամբողջ ներհայաստանային տիրույթին, իսկ այդ տիրույթը կարող է լինել 5% կամ ավելի։ 5:1 լծակով դիրքում 5% կորուստը կապիտալի 25% կորուստ է, և կորուստը գերազանցում է թրեյդերի ռիսկի բյուջեն։ Կանգառը թրեյդերի նախնական հանձնառությունն է՝ դուրս գալու համար, և այդ նախնական հանձնառությունը միակ միջոցն է՝ լծակը պահելու իրականության մեջ։
Երրորդ սխալը ոչ իրացվելի բաժնետոմսերով առևտուր անելն է։ Օրվա ընթացքում առևտրով զբաղվողը, որը առևտուր է անում փոքր կապիտալիզացիայի (small-cap) բաժնետոմսով՝ լայն սպրեդով (spread), յուրաքանչյուր հետ ու առաջ գործարքի համար վճարում է սպրեդը, և սպրեդը իրական ծախս է կարճաժամկետ ռազմավարության համար։ Օրվա ընթացքում առևտրով զբաղվողը, որը առևտուր է անում իրացվելի բաժնետոմսով՝ սեղմ սպրեդով, ունի ավելի փոքր ծախս, և այդ ավելի փոքր ծախսը տարբերությունն է շահութաբեր ռազմավարության և պարտվողի միջև։
Առնչվող ռեսուրսներ
Որտե՞ղ սկսել
Եթե դուք գնահատում եք լծակով (leverage) օրական առևտուրը բաժնետոմսերով, ամենաօգտակար վարժությունն է թղթային (paper) առևտրով փորձարկել ռազմավարությունը մեկ ամիս, և գնահատել արդյունքը։ Մեր broker comparison էջում ներկայացված են այն Broker-ները, որոնք աջակցում են օրական առևտրին, հասանելի լծակի չափը և վճարների սանդղակը, որոնք միասին ցույց են տալիս՝ նախքան իրական կապիտալ ներդնելը, ինչպիսի են ծախսերը և աշխատանքային ընթացքը։