Սա ներդրումային խորհրդատվություն չէ։ Տրամադրված տեղեկատվությունը նախատեսված է միայն կրթական և տեղեկատվական նպատակների համար և չի հանդիսանում որևէ ֆինանսական արտադրանքի գնման կամ վաճառքի վերաբերյալ առաջարկ։
Հասկանալ լծակավորումը նշանակում է հասկանալ երեք բան. ինչ է բրոքերը տրամադրում որպես վարկ, ինչ է բրոքերը գանձում վարկի դիմաց, և ինչ է տեղի ունենում դիրքի հետ, երբ գինը շարժվում է ի վնաս թրեյդերի։ Մեխանիկան պարզ է, իսկ լծակավորումը ճիշտ օգտագործելու համար անհրաժեշտ կարգապահությունն է դժվար մասը։ Լծակավորում օգտագործող շատ մանր թրեյդերներ հասկանում են մեխանիկան և թերագնահատում կարգապահությունը։
Թրեյդերի գործն է լծակավորումը օգտագործել որպես հաշվարկված մուտք, ոչ թե որպես լռելյայն։ Այն թրեյդերը, ով լծակավորումը օգտագործում է որպես հաշվարկված մուտք, ունի օգտակար գործիք. իսկ այն թրեյդերը, ով լծակավորումը օգտագործում է որպես լռելյայն, խնդիր ունի, որը բազմապատկվում է յուրաքանչյուր գործարքի հետ։
Պարզ բացատրությունը
Լծակավորումը (leverage) բրոքերի կողմից տրված վարկ է, որը ապահովագրվում է թրեյդերի հաշվում եղած կանխիկ միջոցներով և արժեթղթերով։ Թրեյդերը ներդնում է դիրքի արժեքի որոշակի տոկոսը (մարժա), իսկ բրոքերը տրամադրում է մնացածը։ Դիրքի ամբողջ արժեքը ենթարկվում է շուկայի ազդեցությանը, բայց դիրքում թրեյդերի սեփական կապիտալը կազմում է միայն մարժան։ Լծակավորումը դիրքի արժեքն է՝ բաժանած թրեյդերի սեփական կապիտալի վրա։
2× լծակավորված դիրքը նշանակում է՝ 50% թրեյդերի սեփական կապիտալ, 50%՝ փոխառված։ 5× լծակավորված դիրքը նշանակում է՝ 20% թրեյդերի սեփական կապիտալ, 80%՝ փոխառված։ 10× լծակավորված դիրքը նշանակում է՝ 10% թրեյդերի սեփական կապիտալ, 90%՝ փոխառված։ Որքան բարձր է լծակավորումը, այնքան փոքր է թրեյդերի «պահուստը», և այնքան փոքր է այն շարժը, որը դեմ է դիրքին և առաջացնում է margin call։
Արժեքը պարզ լեզվով
Լծակավորման արժեքը փոխառված մասի համար գանձվող ֆինանսավորման տոկոսադրույքն է, որը հաշվարկվում է օրական։ Տոկոսադրույքը սահմանում է Broker-ը և սովորաբար կազմում է հավելում (spread) բազային տոկոսադրույքի նկատմամբ (SOFR, EURIBOR, SONIA)։ Պահման ժամանակահատվածի ընթացքում ընդհանուր արժեքը հավասար է տոկոսադրույքին՝ բազմապատկած փոխառված մասով և դիրքի պահպանման օրերի քանակով։
Օրինակ՝ 5× լծակավորված դիրքը, որը պահվում է մեկ տարի, 6% ֆինանսավորման տոկոսադրույքով, Trader-ին արժենում է տարեկան 4.8%՝ անվանական արժեքի նկատմամբ (6% × 80% փոխառված)։ Արժեքը գանձվում է նույնիսկ այն դեպքում, երբ դիրքը «հարթ» է, և դա իրական ծանրաբեռնվածություն է վերադարձի վրա։ Օրական առևտրի համար արժեքը փոքր է (մի քանի բազիսային կետ), իսկ բազմամսյա դիրքի համար՝ նշանակալի (1-2% ամսական)։
Ռիսկը պարզ լեզվով
Լծակավորման ռիսկը կորուստների բազմապատկումն է։ 2× լծակավորված դիրքի դեմ 5% շարժը նշանակում է 10% կորուստ թրեյդերի սեփական կապիտալի վրա։ 5× լծակավորված դիրքի դեմ 5% շարժը նշանակում է 25% կորուստ։ 10× լծակավորված դիրքի դեմ 5% շարժը նշանակում է 50% կորուստ։ Շուկայի շարժերը նույնն են. տարբերությունը ազդեցության բազմապատկիչն է թրեյդերի համար։
Ռիսկն առավել սուր է արագ շուկայում կամ բացվածքի (gap) իրադարձության ժամանակ։ Գիշերվա ընթացքում 5× լծակավորված դիրքի վրա 3% բացվածք դեպի ներքև առաջացնում է 15% կորուստ սեփական կապիտալի վրա՝ բացի օրվա ընթացքում արդեն իսկ կրած ցանկացած կորուստից։ Թրեյդերը, ով պահում է լծակավորված դիրք հանգստյան օրերի կամ հայտնի իրադարձության ընթացքում, գիտակցաբար վերցնում է բացվածքի ռիսկը, և հենց բացվածքի ռիսկն է մանրածախ հաճախորդների margin call-ների կորուստների հիմնական աղբյուրը։
Պարզ բացատրությամբ կիրառությունները
Լծակի օրինական կիրառությունները կապիտալի արդյունավետությունն են (բարձրարժեք բաժնետոմսում դիրք վերցնել՝ առանց ամբողջ անվանական արժեքը ֆինանսավորելու), կարճաժամկետ մարտավարական դիրքավորումը (ուղղորդված կանխատեսման չափաբաժինը սահմանել՝ առանց ամբողջ անվանական արժեքին պարտավորվելու) և հեջավորումը (կարճ դիրք վերցնել՝ պորտֆելը պաշտպանելու համար)։ Կիրառությունները ունեն ընդհանուր հատկանիշ. դիրքը չափավորվում է ռազմավարությանը համապատասխան, և պահման ժամկետը կարճ է։
Անօրինական կիրառություններն են՝ խաղադրույքի ուժեղացում (դիրք վերցնել՝ ռիսկի բյուջենից ավելի մեծ), երկարաժամկետ պահում (ֆինանսավորման ծախսը վճարել երկար ժամանակով) և լռելյայն կիրառություն (յուրաքանչյուր գործարքում վերցնել հասանելի առավելագույն լծակը)։ Կիրառությունները ունեն ընդհանուր հատկանիշ. դիրքը չափավորվում է լծակին համապատասխան, ոչ թե ռազմավարությանը։
Կարգապահությունը պարզ բառերով
Կարգապահությունը ռիսկի բյուջե է յուրաքանչյուր գործարքի համար, դիրքի չափ, որը հաշվարկվում է բյուջեից և կանգառից, ինչպես նաև կանգառ, որը թրեյդերը հարգում է։ Կարգապահությունը լծակի այն մասն է, որը Broker-ը չի կարող տրամադրել, և հենց դա է առանձնացնում այն թրեյդերներին, ովքեր պահպանում են իրենց կապիտալը, նրանցից, ովքեր չեն պահպանում։
€10,000 հաշվի վրա 1% ռիսկի բյուջեն կազմում է €100 յուրաքանչյուր գործարքի համար։ 5%-անոց կանգառը ենթադրում է €2,000 դիրք։ Դիրքը չլծակավորված է (0.2×)։ Այն թրեյդերը, ով ցանկանում է 2× լծակավորված դիրք, պետք է ունենա €20,000 դիրք, և այդ դիրքը պահանջում է, որ թրեյդերը գիտակցաբար վերցնի լծակը։ Լծակը հաշվարկի արդյունքն է, ոչ թե դրա մեջ տրվող մուտքը։
Հաճախ տրվող հարցեր լծակի մասին
Արդյո՞ք 1× լծակը նույնն է, ինչ առանց լծակի։ Այո, 1× լծակը նշանակում է, որ դիրքի չափը հավասար է հաշվի սեփական կապիտալին, և չկա փոխառու կապիտալ։ Այդ դեպքում թրեյդերը լծակ չի օգտագործում։
Ի՞նչ լծակ պետք է օգտագործի սկսնակը։ Սկսնակը պետք է օգտագործի առանց լծակի, կամ առավելագույնը 2× լծակ, մինչև սկսնակը ունենա աշխատող ռիսկի բյուջե և փորձարկված ռազմավարություն։ Լծակը ուժեղացնում է ուսուցման կորի արժեքը։
Կարո՞ղ է լծակը կիրառվել ցանկացած բաժնետոմսի վրա։ Շատ Broker-ներ թույլ են տալիս լծակ օգտագործել բաժնետոմսերի մեծ մասի վրա, բայց ոմանք սահմանափակում են լծակը ցածր գնով կամ ցածր իրացվելիությամբ բաժնետոմսերի համար։ Broker-ի մարժայի ցանկը ցույց է տալիս, թե որ բաժնետոմսերն են թույլատրելի մարժայով և ինչ առավելագույն լծակ է հասանելի։
Առնչվող ռեսուրսներ
- Լավագույն բաժնետոմսերի բրոքերներ
- Բրոքերների ակնարկներ
- Բրոքերային վճարներ → Margin Rates-ի համեմատություն
Որտե՞ղ սկսել
Եթե փորձում եք հասկանալ, թե ինչպես է լծակն (leverage) տեղավորվում ձեր ռազմավարության մեջ, ամենաօգտակար առաջին քայլը ձեր ռազմավարության պահանջած դիրքի չափը հաշվարկելն է՝ ռիսկի բյուջեի հիման վրա, և համեմատել այդ ենթադրյալ լծակը այն բանի հետ, ինչ լծակ է առաջարկում ձեր Broker-ը։ Մեր broker comparison էջում նշված են յուրաքանչյուր Broker-ի առավելագույն լծակը և ֆինանսավորման տոկոսադրույքը, որոնք միասին ցույց են տալիս, թե ինչ արժեք է ունենալու գործիքը օգտագործելը՝ նախքան դիրք բացելը։