Սա ներդրումային խորհրդատվություն չէ։ Տրամադրված տեղեկատվությունը նախատեսված է միայն կրթական և տեղեկատվական նպատակների համար և չի հանդիսանում որևէ ֆինանսական արտադրանքի գնման կամ վաճառքի վերաբերյալ առաջարկ։
Փոփոխական մարժան լծակով դիրքի վրա շահույթի և վնասի օրական հաշվարկն է։ Մեխանիզմը բրոքերի այն ձևն է, որով թրեյդերի սեփական կապիտալը պահվում է շուկայի հետ համապատասխանության մեջ, և հենց սա է մարժայի կանչերի մեծ մասի աղբյուրը. երբ թրեյդերի սեփական կապիտալը ընկնում է պահպանման մարժայից ցածր, բրոքերը թողարկում է մարժայի կանչ, և թրեյդերը պետք է ավելացնի միջոցներ կամ փակել դիրքը։
Փոփոխական մարժան դիրքի արժեքի տարբերությունն է նախորդ փակման պահին և ընթացիկ փակման պահին։ Տարբերությունը ավելացվում է կամ հանվում թրեյդերի հաշվից, և սեփական կապիտալը համապատասխանաբար թարմացվում է։ Մեխանիզմը կիրառվում է լծակով գործիքների նկատմամբ (ֆյուչերսներ, CFDs, մեկ բաժնետոմսի ֆյուչերսներ, ֆյուչերսների վրա օպցիոններ), և չի կիրառվում առանց լծակի կանխիկ դիրքերի համար։
Ինչպես է գործում տատանողական մարժան գործնականում
Թրեյդերը վերցնում է 5× լծակով երկար դիրք բաժնետոմսում՝ €100 գնով։ Դիրքը կազմում է թրեյդերի սեփական կապիտալի 20%, իսկ փոխառվածի՝ 80%։ Դիրքի անվանական արժեքը €20,000 է, իսկ թրեյդերի սեփական կապիտալը՝ €4,000։ Օրվա վերջում բաժնետոմսը փակվում է €101 գնով։ Դիրքն այժմ արժե €20,200, և թրեյդերի սեփական կապիտալը՝ €4,200։ Տատանողական մարժան կազմում է +€200՝ մուտքագրվում է հաշվին։
Եթե բաժնետոմսը փակվեր €99 գնով, ապա դիրքը կարժենար €19,800, իսկ թրեյդերի սեփական կապիտալը՝ €3,800։ Տատանողական մարժան կլիներ -€200՝ գանձվում է հաշվից։ Սեփական կապիտալը նվազել է 5%-ով (€4,000-ից մինչև €3,800), և դիրքն այժմ ավելի մոտ է պահպանման մարժային։
Պահպանման մարժան և մարժայի պահանջը
Պահպանման մարժան այն նվազագույն սեփական կապիտալն է, որը թրեյդերը պետք է պահի լծակով դիրքում, որպեսզի դիրքը մնա բաց։ Թիվը սահմանվում է Broker-ի կողմից (և երբեմն՝ կարգավորողի կողմից) և կազմում է դիրքի անվանական արժեքի տոկոս։ Միակ բաժնետոմսի ֆյուչերսի համար պահպանման մարժայի տարածված մակարդակը 25% է անվանական արժեքից։
Երբ variation margin-ը նվազեցնում է թրեյդերի սեփական կապիտալը մինչև պահպանման մարժայի մակարդակը, Broker-ը տալիս է մարժայի պահանջ (margin call)։ Թրեյդերն ունի ժամանակային պատուհան (սովորաբար 1-3 օր)՝ լրացուցիչ միջոցներ ավելացնելու համար, որպեսզի սեփական կապիտալը վերադառնա պահպանման մարժայից բարձր, կամ փակելու դիրքը։ Եթե թրեյդերը ոչ մեկը չի անում, Broker-ը փակում է դիրքը հաջորդ հասանելի գնով, և կորուստը ամրագրվում է։
Ինչպես է լծակն ազդում տատանումների մարժայի վրա
Որքան բարձր է լծակը, այնքան մեծ է տատանումների մարժան՝ մեկ միավոր գնի շարժի հաշվով։ 2× լծակով դիրքը բաժնետոմսի վրա, որը շարժվում է 5%, առաջացնում է 10% տատանումների մարժա (դրական կամ բացասական)։ 5× լծակով դիրքը առաջացնում է 25% տատանումների մարժա։ 10× լծակով դիրքը առաջացնում է 50% տատանումների մարժա։ Տատանումների մարժան այն մեխանիզմն է, որը կիրառում է լծակի ռիսկային պրոֆիլը։
Բարձր լծակ օգտագործող թրեյդերը փոքր գների շարժերի դեպքում վերցնում է մեծ տատանումների մարժաներ։ Մարժաները կարող են լինել դրական շահող գործարքների ժամանակ և բացասական՝ կորուստների ժամանակ։ Սեփական կապիտալը շարժվում է՝ համապատասխան տատանումների մարժային, և հաշիվը կարող է ամբողջությամբ ջնջվել սովորական չափի կորուստների գործարքների հաջորդականությամբ։
Ինչպես կառավարել տատանումային մարժայի ռիսկը
Առաջին կանոնը՝ դիրքը չափավորել ռիսկի բյուջեի շրջանակում։ Փոքր դիրքը տալիս է փոքր տատանումային մարժա՝ գնի յուրաքանչյուր շարժի համար, և փոքր տատանումային մարժան վերականգնելի իրադարձություն է։ Մեծ դիրքը տալիս է մեծ տատանումային մարժա, որը կարող է սովորական առևտրային օրվա ընթացքում առաջացնել մարժայի պահանջ (margin call)։
Երկրորդը՝ վերահսկել դիրքը։ Լծակով (leveraged) դիրք ունեցող թրեյդերը պետք է առնվազն օրական մեկ անգամ ստուգի հաշվի սեփական կապիտալը (equity) և պատրաստ լինի ավելացնել միջոցներ կամ փակել դիրքը, եթե սեփական կապիտալը մոտենում է պահպանման մարժային (maintenance margin)։ Թրեյդերը, որը չի վերահսկում, ենթարկվում է մարժայի պահանջի ռիսկին, որը կարող է գործարկվել նախքան թրեյդերը հասցնի արձագանքել։
Երրորդը՝ խուսափել հայտնի իրադարձությունների ընթացքում պահելուց։ Տատանումային մարժան հաշվարկվում է փակման պահին, սակայն հաջորդ բացման ժամանակ առաջացած բացը (gap) դրա մեջ չի արտացոլվում։ 5× լծակով դիրքի դեպքում 5% բացասական բացը հաջորդ բացման պահին սեփական կապիտալի վրա առաջացնում է 25% կորուստ, որը կարող է լինել ավելի մեծ, քան պահպանման մարժան։ Հայտնի իրադարձության ընթացքում դիրք պահելը նշանակում է գիտակցաբար վերցնել բացի (gap) ռիսկը։
Տարբերությունը variation margin-ի և initial margin-ի միջև
Initial margin-ը այն գումարն է, որը թրեյդերը պետք է մուծի՝ դիրքը բացելու համար։ Variation margin-ը շահույթի և վնասի ամենօրյա հաշվարկն է։ Երկուսն էլ կապված են, բայց տարբեր են. initial margin-ը մուտքի տոմսն է, իսկ variation margin-ը՝ ընթացիկ հաշիվը։
Թրեյդերը, որը բացում է 5× լծակով դիրք՝ 20% initial margin-ով, դիրքը ամեն օր նշում է շուկայական արժեքով (marked to market)։ Variation margin-ը հաշվեգրվում կամ գանձվում է՝ կախված գնային շարժից։ Դիրքում թրեյդերի սեփական կապիտալը (equity) ամեն օր փոխվում է, և equity-ն հիմք է հանդիսանում maintenance margin-ի ստուգման համար։
Առնչվող ռեսուրսներ
Որտե՞ղ սկսել
Եթե փորձում եք հասկանալ, թե ինչպես է variation margin-ը ազդում ձեր առևտրի վրա, ամենաօգտակար առաջին քայլը ձեր Broker-ի մոտ ստուգել է maintenance margin-ի պահանջը, հաշվարկել այն գնային շարժը, որը կնվազեցնի ձեր սեփական կապիտալը մինչև maintenance մակարդակ, և չափավորել դիրքը այնպես, որ գնային շարժը լինի սովորական օրվա միջակայքից զգալիորեն դուրս։ Մեր broker comparison էջում ներկայացված են յուրաքանչյուր Broker-ի մոտ maintenance margin-ը և financing rate-ը, որոնք միասին ցույց են տալիս, թե ինչպիսին է variation margin-ը նախքան դիրք բացելը։