Սա ներդրումային խորհրդատվություն չէ։ Տրամադրված տեղեկատվությունը նախատեսված է միայն կրթական և տեղեկատվական նպատակների համար և չի հանդիսանում որևէ ֆինանսական արտադրանքի գնման կամ վաճառքի վերաբերյալ առաջարկ։
Բրոքեր օգտագործելով բաժնետոմսերի առևտրի համար կան մի քանի հստակ ռիսկեր, և այդ ռիսկերն այլ են հենց առևտրի ռիսկերից։ Առևտրի ռիսկը դիրքում գումար կորցնելու ռիսկն է։ Բրոքերային ռիսկը գումար կորցնելու ռիսկն է, քանի որ բրոքերը ձախողվում է, հարթակը ձախողվում է, կարգավորիչը ձախողվում է, կամ իրականացումը (execution) վատ է։ Բրոքերային ռիսկը սովորաբար ավելի փոքր է, քան առևտրի ռիսկը, բայց դա այն ռիսկն է, որը թրեյդերը չի կարող վերահսկել՝ ռազմավարության կամ դիրքի չափի (position sizing) միջոցով։
Հակակողմի ռիսկ
Առաջին ռիսկը բրոքերի հակակողմի ռիսկն է։ Առևտրականը բրոքերի մոտ պահում է կանխիկ միջոցներ և արժեթղթեր, և բրոքերը պատասխանատու է ակտիվների պահպանման համար։ Եթե բրոքերը ձախողվի, առևտրականի ակտիվները վտանգի տակ են։ Պաշտպանությունը հաճախորդների միջոցների տարանջատումն է, որը պահանջվում է կարգավորողի կողմից, և սովորաբար այն բավարար է։
Տարանջատման կանոնները տարբերվում են ըստ իրավասության։ ԱՄՆ-ում SIPC-ն պաշտպանում է հաճախորդների հաշիվները մինչև $500,000։ ԵՄ-ում ներդրողների փոխհատուցման սխեման պաշտպանում է մինչև €20,000։ Մեծ Բրիտանիայում FSCS-ն պաշտպանում է մինչև £85,000։ Ապահովագրական ծածկույթը հատակ է, ոչ թե առաստաղ, և առևտրականը պետք է իմանա ծածկույթի չափը բրոքերի իրավասությունում։
Բրոքերը, որը կարգավորվում է միայն փոքր օֆշորային մարմնի կողմից, չունի նույն ծածկույթը։ Օֆշորային բրոքերի հետ ակտիվներ պահող առևտրականը իրական հակակողմի ռիսկ է վերցնում, և այդ ռիսկը պետք է արտացոլվի դիրքի չափում։
Ռիսկը հարթակի և տեխնոլոգիայի մասով
Երկրորդ ռիսկը հարթակի և տեխնոլոգիայի ռիսկն է։ Առևտրականի պատվերները տեղադրվում են Broker-ի հարթակի միջոցով, և հարթակը կարող է խափանվել։ Խափանումը կարող է լինել վթար (crash), կապի խզում (disconnect), դանդաղ կատարում կամ սխալ (glitch) պատվերի երթուղղման (order routing) մեջ։ Առևտրականը, ով պետք է պատվեր տեղադրի որոշակի պահին, կարող է պարզել, որ հարթակը հասանելի չէ։
Հարթակի ռիսկը մեղմացվում է ավելորդությամբ (redundancy)։ Շատ Broker-ներ առաջարկում են բջջային հավելված, աշխատասեղանի հարթակ և վեբ հարթակ։ Շատ Broker-ներ նաև առաջարկում են հեռախոսով առևտրի գիծ։ Առևտրականը, որը հենվում է մեկ հարթակի վրա, ենթարկվում է այդ հարթակի խափանման ռիսկին, և առևտրականը պետք է ունենա պահեստային տարբերակ։
Կարգավորող ռիսկ
Երրորդ ռիսկը բրոքերի իրավասության (jurisdiction) հետ կապված կարգավորող ռիսկն է։ Իշխանությունը սահմանում է լծակի (leverage) սահմանաչափը, հաճախորդի միջոցների պաշտպանության կանոնները և բացահայտման պահանջները։ Իշխանությունը կարող է փոխել կանոնները, և թրեյդերը ենթարկվում է այդ փոփոխությանը։
Կարգավորող փոփոխություններից ամենատարածվածը լծակի սահմանաչափն է։ ԵՄ-ում ESMA-ն մի քանի անգամ խստացրել է մանրածախ լծակի սահմանաչափը։ Թրեյդերը, ով կառուցել է ռազմավարություն 1:30 լծակի շուրջ, կարող է պարզել, որ սահմանաչափը նվազեցվել է մինչև 1:20։ Թրեյդերը պետք է իմանա կարգավորողի վերջին գործողությունները և կանոնների զարգացման ուղղությունը։
Իրականացման ռիսկ
Չորրորդ ռիսկը իրականացման ռիսկն է։ Առևտրականի պատվերը ուղարկվում է բրոքերի իրականացման հարթակ, և հարթակը լրացնում է պատվերը այն գնով, որը կարող է տարբերվել այն գնից, որը առևտրականը ակնկալել էր։ Տարբերությունը սլիպաժն է, և սլիպաժը իրական ծախս է գործարքի համար։ Սլիպաժը փոքր է հեղուկ շուկայում և մեծ՝ բարակ շուկայում, իսկ սլիպաժն ամենաբարձրն է արագ շուկայում՝ նորությունների իրադարձության շուրջ։
Իրականացման ռիսկը մեղմացվում է բրոքերի պատվերների երթուղավորման քաղաքականությամբ։ Քաղաքականությունը ասում է, թե որտեղ է ուղարկվում պատվերը, և առևտրականը կարող է ընտրել բրոքեր, որը երթուղավորում է դեպի lit exchanges՝ այլ ոչ թե պատվերը ներքինացնելու (internalising) միջոցով։ Ներքինացումը պարտադիր չէ, որ վատ լինի, բայց առևտրականը պետք է իմանա՝ արդյոք բրոքերը գտնվում է գործարքի մյուս կողմում։
Երկրորդ մեղմացումը limit orders-ի օգտագործումն է։ Limit order-ը սահմանափակում է առավելագույն լրացման գինը, և այդ սահմանափակումը պաշտպանում է առևտրականին ամենավատ սլիպաժից։ Արագ շուկայում market orders օգտագործող առևտրականը ենթարկվում է ամբողջ սլիպաժին, և սլիպաժը կարող է մեծ լինել։ Limit orders օգտագործող առևտրականը ենթարկվում է մասնակի լրացման կամ բաց թողնված լրացման ռիսկին, սակայն լրացման գնի սահմանափակումը իրական պաշտպանություն է։
Գործառնական ռիսկ
Հինգերորդ ռիսկը բրոքերի բիզնեսի գործառնական ռիսկն է։ Բրոքերը կարող է ունենալ տեխնոլոգիական անսարքություն, կիբերհարձակում, խարդախության դեպք կամ առանցքային անձի հեռացում։ Առևտրականը ենթարկվում է խափանման ազդեցությանը, և խափանումը կարող է տևել րոպեներից մինչև օրեր։ Առևտրականը, ով պետք է պատվեր կատարի խափանման ընթացքում, չի կարող դա անել, և բաց թողնված պատվերը իրական ծախս է։
Գործառնական ռիսկը մեղմացվում է բրոքերի ավելորդության (redundancy) և աղետների վերականգնման (disaster recovery) միջոցով։ Բրոքերի մեծ մասը ունի տվյալների առաջնային կենտրոն և տվյալների երկրորդային կենտրոն, և բրոքերը կարող է անցնել (fail over) երկրորդայինին՝ առաջնայինում անսարքության դեպքում։ Առևտրականը պետք է իմանա բրոքերի ավելորդության ռազմավարությունը, և առևտրականը պետք է ունենա պահեստային բրոքեր այն դեպքերի համար, երբ առաջնայինը հասանելի չէ։
Ինչպես կառավարել բրոքերային ռիսկերը
Անկեղծ պատասխանը հետևյալն է՝ ընտրել բրոքեր, որը կարգավորվում է «tier-one» իրավասության շրջանակներում, ունի ամուր կրկնօրինակման (redundancy) ռազմավարություն և ունի թափանցիկ գործարկման (execution) քաղաքականություն։ Թրեյդերը նաև պետք է բրոքերի հետ պահի ավելի փոքր դիրք, քան կպահեր լիովին դիվերսիֆիկացված պահառուի (custodian) դեպքում, և պետք է հետևի բրոքերի կարգավորիչ գործողություններին ու բրոքերի ֆինանսական հաշվետվություններին։
Բրոքերային ռիսկերը կառավարելու հարցում լուրջ մոտեցում ունեցող թրեյդերը պետք է նաև ունենա պահեստային բրոքեր՝ ավելի փոքր հատկացումով, եթե առաջնային բրոքերը հասանելի չէ։ Պահեստային բրոքերը պետք է լինի այլ իրավաբանական անձ, այլ իրավասության շրջանակներում, և այլ հարթակով (platform)։ Թրեյդերը, որը հենվում է մեկ բրոքերի վրա, ենթարկվում է այդ բրոքերի ձախողման ռիսկին, և ձախողումը կարող է տեղի ունենալ ամենավատ պահին։
Առնչվող ռեսուրսներ
Որտե՞ղ սկսել
Եթե դուք ընտրում եք Broker, ամենաօգտակար վարժությունն է ստուգել կարգավորիչը, միջոցների տարանջատումը, կատարման քաղաքականությունը, կրկնօրինակման (redundancy) առկայությունը և ֆինանսական կայունությունը։ Մեր broker comparison–ը ներկայացնում է յուրաքանչյուր Broker-ի կարգավորիչը և վճարների սանդղակը, որոնք միասին ցույց են տալիս, թե ինչպիսի ռիսկերն ու ծախսերն են սպասվում նախքան հաշիվը համալրելը։