Ի՞նչ ռիսկեր կան՝ իմ բաժնետիրական առևտրի հաշվի համար լիազորագիր տրամադրելու դեպքում

Բորսայական առևտրային հաշվի համար լիազորագրի (POA) տրամադրումը լիազորությունների պատվիրակում է, և այդ պատվիրակումը իրական ռիսկեր է պարունակում։ Երրորդ կողմը կարող է սխալ կառավարել հաշիվը, գերառևտուր անել, հաշիվը դնել շահերի բախման իրավիճակում կամ պարզապես կայացնել վատ որոշումներ, որոնց համար պատասխանատու է հաշվի սեփականատերը։ Կան նաև իրական մեղմացումներ՝ պատշաճ ձևակերպված POA, երրորդ կողմի հետ հստակ համաձայնագիր և վերահսկողության կառուցվածքային շրջանակ, որոնք կարող են նվազեցնել ռիսկերն ընդունելի մակարդակի։ Փոխզիջումը արժե հասկանալ նախքան POA-ի ստորագրումը։

Սխալ կառավարման ռիսկը

Առաջին ռիսկը սխալ կառավարումն է։ Երրորդ կողմը, որը գործարքներ է կատարում հաշվի սեփականատիրոջ անունից, կարող է որոշումներ կայացնել, որոնք հաշվի սեփականատերը չէր կայացնի։ Այդ որոշումները կարող են լինել վատ ժամանակավորված, վատ չափաբաժնավորված կամ հիմնված այնպիսի մոտեցման վրա, որը հաշվի սեփականատերը չի կիսում։ Արդյունքը հաշվի վրա կրած կորուստն է, որի համար պատասխանատու է հաշվի սեփականատերը, քանի որ հաշվի սեփականատերը հանդիսանում է ակտիվների օրինական սեփականատերը։

Սխալ կառավարման ռիսկն առավել սուր է դառնում, երբ երրորդ կողմը ընկեր կամ ընտանիքի անդամ է՝ առանց մասնագիտական փորձի։ Երրորդ կողմը կարող է գործել բարի մտադրություններով, սակայն նա մասնագետ չէ, և նրա որոշումները չեն սահմանափակվում նույն կանոններով, որոնցով սահմանափակվում է մասնագետը։ Հաշվի սեփականատերը, որը լիազորում է ընկերոջը, լիազորում է այնպիսի անձի, որը նույն վստահ(fiduciary) պարտավորությամբ կապված չէ, ինչ մասնագետը։

Կանխարգելումը երրորդ կողմ ընտրելն է՝ ունենալով հաջողված փորձի պատմություն, հստակ համաձայնագիր և վերահսկողության կառուցվածքային շրջանակ։ Մասնագիտական ներդրումային կառավարիչը կապված է վստահ(fiduciary) պարտավորությամբ, համաձայնագիրը սահմանում է ռազմավարությունը և ռիսկերի սահմանափակումները, իսկ վերահսկողության շրջանակը ներառում է պարբերական հաշվետվություններ և կառավարիչի աշխատանքի գնահատում։

Գերզբաղված առևտրի ռիսկը

Երկրորդ ռիսկը գերզբաղված առևտուրն է։ Յուրաքանչյուր գործարքի համար միջնորդավճար ստացող երրորդ կողմը խրախուսվում է հաճախակի առևտուր անել, և գերզբաղված առևտուրը կարող է նվազեցնել հաշվի եկամտաբերությունը՝ միջնորդավճարների ու սպրեդների միջոցով։ Գերզբաղված առևտուրը հատկապես խնդիր է դառնում, երբ երրորդ կողմը վարձատրվում է գործարքով, այլ ոչ թե կառավարվող ակտիվների հիման վրա։

Կանխարգելումը՝ երրորդ կողմին վճարելն է կառավարվող ակտիվների հիման վրա, ոչ թե գործարքի։ Տարեկան ակտիվների 1% վճարը համահունչ է դարձնում երրորդ կողմի խրախուսանքը հաշվի սեփականատիրոջ խրախուսանքին, և երրորդ կողմը պարգևատրվում է հաշիվը աճեցնելու համար, ոչ թե հաշիվը առևտրով «պտտեցնելու» համար։ Վճարը իրական ծախս է, սակայն այն ավելի ցածր է, քան գերզբաղված առևտրի ծախսը՝ միջնորդավճարային մոդելով։

Երկրորդ կանխարգելումը համաձայնագրում առևտրի առավելագույն հաճախականություն սահմանելն է։ Երրորդ կողմին թույլատրվում է, օրինակ, ամսական 20 գործարք կատարել, և այդ սահմանափակումը կանխում է գերզբաղված առևտուրը։ Սահմանափակումը կատարյալ պաշտպանություն չէ, քանի որ երրորդ կողմը դեռ կարող է հաճախակի առևտուր անել սահմանաչափի շրջանակում, բայց սահմանափակումը իրական սահմանափակում է։

Ռիսկը՝ շահերի բախում

Երրորդ ռիսկը շահերի բախումն է։ Երրորդ կողմը, որը նույնպես Broker է կամ կապված է Broker-ի հետ, կարող է ունենալ խթան՝ հաշվի գործարքները ուղղորդելու դեպի իր հետ կապված Broker-ը։ Ուղղորդված գործարքները կարող են չլինեն հաշվի համար լավագույն կատարման տարբերակը, և այդ բախումը իրական ծախս է հաշվի համար։

Կանխարգելումը՝ պահանջել երրորդ կողմից բացահայտել բոլոր կապերը, և պահանջել երրորդ կողմից ապահովել հաշվի համար լավագույն կատարումը։ Բացահայտումը իրավական պահանջ է իրավասությունների մեծ մասում, իսկ լավագույն կատարումը՝ կարգավորիչ պահանջ։ Հաշվի սեփականատերը կարող է նաև պահանջել, որ երրորդ կողմը օգտագործի որոշակի Broker, և կարող է վերահսկել գործարքները՝ ուղղորդված առևտրի նշանների համար։

Երկրորդ կանխարգելումը՝ օգտագործել երրորդ կողմ, որը անկախ է ցանկացած Broker-ից։ Անկախ ներդրումային կառավարիչը վարձատրվում է հաշվի սեփականատիրոջ կողմից, և կառավարիչը չունի խթան՝ գործարքները ուղղորդելու համար։ Անկախ կառավարիչը կարող է գանձել ավելի բարձր վճար, սակայն այդ վճարը բախումը վերացնելու արժեքն է։

Վերահսկողությունը կորցնելու ռիսկը

Չորրորդ ռիսկը վերահսկողությունը կորցնելն է։ POA-ն երրորդ կողմին տալիս է առևտուր իրականացնելու լիազորություն, և հաշվի սեփականատերը իրական ժամանակում չի տեսնում գործարքները։ Հաշվի սեփականատերը ստանում է քաղվածք ամսվա վերջում, և քաղվածքում երևում են գործարքները, սակայն հաշվի սեփականատերը չի տեսնում գործարքները, երբ դրանք կատարվում են։ Վերահսկողությունը կորցնելը անհարմար է այն հաշվի սեփականատիրոջ համար, ով սովոր է ինքնուրույն առևտուր անել հաշվում։

Կանխարգելումը (mitigation) այն է, որ պահանջվի երրորդ կողմից իրական ժամանակում հասանելիություն տրամադրել հաշիվին, ինչպես նաև պահանջվի երրորդ կողմից ծանուցել հաշվի սեփականատիրոջը ցանկացած գործարքի մասին, որը գերազանցում է սահմանված չափը։ Ծանուցման պահանջը իրական սահմանափակում է, քանի որ երրորդ կողմը չի կարող մեծ գործարք կատարել առանց հաշվի սեփականատիրոջ իմացության։ Սահմանափակումը կատարյալ պաշտպանություն չէ, քանի որ երրորդ կողմը դեռ կարող է փոքր գործարք կատարել առանց ծանուցման, սակայն սահմանափակումը իրական սահման է։

Երկրորդ կանխարգելումը trading-only POA-ի օգտագործումն է՝ ոչ թե ամբողջական POA-ի։ trading-only POA-ն երրորդ կողմին լիազորում է կատարել գործարքներ, բայց երրորդ կողմը չի կարող դուրս բերել միջոցներ կամ փակել հաշիվը։ Հաշվի սեփականատերը պահպանում է հաշիվը ֆինանսավորելու և ապաֆինանսավորելու իրավունքը, իսկ երրորդ կողմի լիազորությունը սահմանափակվում է միայն գործարքի կատարմամբ։ trading-only POA-ն ամենանեղ պատվիրակությունն է և ամենաանվտանգը։

Հարկային ռիսկը

Հինգերորդ ռիսկը հարկային ռիսկն է։ Երրորդ կողմը, որը ագրեսիվ կերպով առևտուր է անում, կարող է հաշվի սեփականատիրոջ համար առաջացնել մեծ հարկային պարտք, նույնիսկ եթե գործարքներն շահութաբեր են։ Հաշվի սեփականատերը պատասխանատու է հարկերի համար, իսկ երրորդ կողմը՝ ոչ։ Հարկային պարտքը կարող է ավելի մեծ լինել, քան հաշվի սեփականատերը սպասում էր, և հենց հաշվի սեփականատերն է, ով պետք է վճարի այն։

Կանխարգելումը կայանում է նրանում, որ POA-ն տրամադրելուց առաջ համաձայնեցվի երրորդ կողմի հետ հարկային արդյունավետ ռազմավարություն։ Ռազմավարությունը սահմանում է պահման ժամկետը, շրջանառությունը և հարկային առավելություններ ունեցող հաշիվների օգտագործումը։ Հաշվի սեփականատիրոջ հարկային խորհրդատուն կարող է խորհուրդ տալ հարկային արդյունավետ ռազմավարության վերաբերյալ, իսկ երրորդ կողմի համապատասխանությունը ռազմավարությանը կարելի է վերահսկել ամսական քաղվածքի միջոցով։

Ինչպես կառավարել ռիսկերը

Անազնիվ պատասխանը ճիշտ ընտրելն է ճիշտ երրորդ կողմին և ճիշտ տեսակի POA-ին։ Ընդհանուր POA-ն հարմար է ամուսնու կամ երկարաժամկետ խորհրդատուի համար։ Սահմանափակ POA-ն հարմար է հայեցողական կառավարիչի համար։ Առևտրով միայն POA-ն հարմար է copy-trading-ի հետևորդի համար։ Բրոքերի իրավաբանական թիմը կարող է խորհուրդ տալ POA-ի ձևի վերաբերյալ, իսկ հաշվի սեփականատիրոջ հարկային խորհրդատուն կարող է խորհուրդ տալ հարկային հետևանքների վերաբերյալ։ Մեր broker comparison–ը թվարկում է հաշվի տեսակները և բրոքերի POA-ի քաղաքականությունը, որոնք միասին ցույց են տալիս, թե ինչ է ներառված նախքան փաստաթուղթը ստորագրելը։

Առնչվող ռեսուրսներ

• Լավագույն բաժնետիրական բրոքերներ
• Բրոքերների ակնարկներ
• Հաշվի տեսակներ