Սա ներդրումային խորհրդատվություն չէ։ Տրամադրված տեղեկատվությունը նախատեսված է միայն կրթական և տեղեկատվական նպատակների համար և չի հանդիսանում որևէ ֆինանսական արտադրանքի գնման կամ վաճառքի վերաբերյալ առաջարկ։
Բորսայական առևտրում լծակավորումը մեծացնում է ինչպես դիրքի հնարավոր շահույթը, այնպես էլ հնարավոր կորուստը, և ռիսկերը մի քանիսն են։ Ամենատարածված ռիսկերն են՝ ուժեղացված կորուստները, մարժինային ծանուցումները, ֆինանսավորման ծախսերը, գեփ-ռիսկը և վարքաբանական թակարդը։ Ռիսկերը ավելի հաճախ են հանդիպում, քան համապատասխան պարգևները, իսկ ամենատարածված սխալը՝ լծակավորումն օգտագործելն է այնպիսի դիրք վերցնելու համար, որը ավելի մեծ է, քան այն դիրքը, որը առանց լծակավորման հնարավոր կլիներ։ Արդյունքը լինում է մի դիրք, որը ավելի դժվար է կառավարել և ավելի հավանական է, որ կփակվի ամենավատ պահին։
Խոշորացված կորուստը
Առաջին ռիսկը խոշորացված կորուստն է։ 2× լծակով դիրքը, որը կորցնում է 10%, առաջացնում է 20% կորուստ թրեյդերի կապիտալի վրա։ 5× լծակով դիրքը, որը կորցնում է 10%, առաջացնում է 50% կորուստ։ 50% կորուստը վերականգնելու համար պահանջվում է 100% շահույթ, և շատ թրեյդերներ չեն կարողանում 100% շահույթ ապահովել առկա ժամանակում։
Խոշորացված կորուստը առավել պատժիչ է արագ շուկայում։ Բացման պահին գեփ անող դիրքը կարող է մեկ սեսիայի ընթացքում շարժվել 10% կամ ավելի, և թրեյդերի կապիտալի վրա լծակով կորուստը 2× դիրքի դեպքում կարող է լինել 20% կամ ավելի։ Գեփը լծակ օգտագործող մանրածախ թրեյդերների համար խոշոր հաշվի կորուստների ամենատարածված պատճառն է։
Լուծումը դիրքի չափը կանգառին (stop) և հաշվին համապատասխանեցնելն է, այլ ոչ թե ցանկալի եկամտաբերությանը։ Լծակի ցուցանիշը այն է, ինչ պահանջում է դիրքի չափը, ոչ թե ինքնին նպատակ։
Մարժայի պահանջը (margin call)
Երկրորդ ռիսկը մարժայի պահանջն է։ Լծակով (leveraged) դիրքը, որը շարժվում է ի վնաս թրեյդերի, կարող է ընկնել պահպանման մարժայի (maintenance margin) մակարդակից ցածր, և բրոքերը (Broker) կկատարի մարժայի պահանջ (margin call)։ Թրեյդերը, որը չի արձագանքում, ստիպված է փակել դիրքը ամենավատ հասանելի գնով, և կորուստը ամրագրվում է։
Մարժայի պահանջի ռիսկն առավել սուր է արագ շուկայում, որտեղ դիրքը կարող է անցնել պահպանման մարժայի մակարդակը նախքան թրեյդերը հնարավորություն կունենա արձագանքելու։ Թրեյդերը մնում է ավելի փոքր հաշիվով և շուկայի ավելի վատ պատկերացմամբ։
Լուծումը դիրքը չափավորելն է՝ պահպանման մարժայի հիման վրա, ոչ թե սկզբնական մարժայի։ Թրեյդերը, որը դիրքը չափավորում է դիրքի 20% բացվածքի (gap) համար, ունի բուֆեր՝ բացվածքների մեծ մասի համար, և մարժայի պահանջը (margin call) ավելի քիչ հավանական է, որ կգործարկվի։
Ֆինանսավորման արժեքը
Երրորդ ռիսկը ֆինանսավորման արժեքն է։ Գործարքի մեջ պահվող լծակով դիրքը գիշերվա ընթացքում վճարում է ֆինանսավորման տոկոսադրույք՝ փոխառված մասի համար, և տոկոսադրույքը կուտակվում է ամեն օր։ 2× լծակով դիրքի համար տարեկան 5% ֆինանսավորման տոկոսադրույքը մոտավորապես կազմում է տարեկան մոտ 5%՝ թրեյդերի կապիտալի վրա, որը վճարվում է ամեն օր։
Ֆինանսավորման արժեքը լծակով դիրքերի թերակատարելու ամենատարածված պատճառն է՝ չլծակավորված դիրքերի համեմատ՝ երկար հորիզոններում։ Արժեքը չի երևում օրական P&L-ում, բայց այն արտացոլվում է տարվա վերջի եկամտաբերության մեջ։
Լուծումը լծակով դիրքը պահելն է կարճ ժամանակով, երբ ֆինանսավորման արժեքը փոքր է։ Թրեյդերը, որը դիրքը պահում է մի քանի օր, ֆինանսավորման արժեքի մեջ վճարում է տոկոսների մի փոքր մասը, և այդ արժեքը փոխհատուցվում է գործարքի վերադարձով։
Կտրուկ բացվածքի (gap) ռիսկը
Չորրորդ ռիսկը կտրուկ բացվածքի (gap) ռիսկն է։ Լծակով դիրքը վերագնահատվում է փակման պահին, սակայն վաճառողը կարող է պահել այն մինչև հաջորդ բացումը՝ կտրուկ բացվածքի միջով։ 3% կտրուկ անկումը հիմքում (underlying) առաջացնում է 6% կորուստ 2× լծակով դիրքի համար՝ նախքան վաճառողի արձագանքելու հնարավորությունը։ Վերաբալանսավորումը չի կայացել, և վաճառողի stop-ը չի գործել ճիշտ մակարդակում։
Կտրուկ բացվածքի ռիսկը առավել սուր է հանգստյան օրերին, տոնի օրերին կամ հայտնի իրադարձությունների ժամանակ։ Վաճառողը ենթարկվում է կտրուկ բացվածքին ամբողջ փակված ժամանակահատվածի ընթացքում, իսկ լծակով դիրքը ուժեղացնում է այդ բացվածքի ազդեցությունը։ Լուծումը դիրքից դուրս լինելն է հայտնի իրադարձության ժամանակ, կամ դիրքի չափը որոշել՝ ելնելով կտրուկ բացվածքի ռիսկից, այլ ոչ թե օրվա ռիսկից։
Լուծումը նաև stop-ը դնելն է նախորդ փակման վրա, այլ ոչ թե այն մակարդակի, որը ենթադրում է սահուն բացում։ Վաճառողը, որը stop-ը դնում է այնպիսի մակարդակում, որը ենթադրում է, որ գինը կպահպանի այդ մակարդակը կտրուկ բացվածքի ընթացքում, ենթարկվում է stop-ի կողմից ենթադրվողից ավելի վատ լցման (fill)։ Վաճառողը, որը ընդունում է, որ կտրուկ բացվածքներ կարող են տեղի ունենալ, և դիրքի չափը հաշվարկում է՝ հաշվի առնելով կտրուկ բացվածքը, ճիշտ է օգտագործում լծակը։
Վարքագծային թակարդը
Հինգերորդ ռիսկը վարքագծային թակարդն է։ Առևտրականը, որը շահույթով է փակվում լծակավորված դիրքում, դժկամ է վերցնել շահույթը, քանի որ եկամուտը չափազանց փոքր է թվում լծակի համեմատ։ Առևտրականը, որը վնասով է գտնվում լծակավորված դիրքում, դժկամ է ընդունել կորուստը, քանի որ կորուստը չափազանց մեծ է թվում գործարքի համար։ Արդյունքը լինում է այն, որ դիրքը չափազանց երկար է պահվում երկու ուղղություններով էլ՝ հաճախ այն պահին, երբ առևտրականը ավելացնում է դիրքը ամենավատ պահին։
Վարքագծային թակարդը ամենատարածված պատճառն է, որ փոքր կորուստները վերածվում են մեծ կորուստների։ Առևտրականը, որը լծակավորված դիրքը փակում է stop-ի մոտ, ընդունում է կորուստը և անցնում է հաջորդ գործարքին, ճիշտ է օգտագործում լծակը։ Առևտրականը, որը տեղափոխում է stop-ը, ավելացնում է դիրքը և հետևում է, թե ինչպես է կորուստը մեծանում, սխալ է օգտագործում լծակը, և հենց նա է ենթարկվում մեծ կորուստների։
Լուծումը թիրախ և stop սահմանելն է նախքան գործարքի բացումը և դրանց հավատարիմ մնալը, երբ գինը հասնում է դրանց։ Կարգապահությունը նույնն է, ինչ չլծակավորված դիրքի դեպքում, բայց խաղադրույքներն ավելի բարձր են։ Լծակ օգտագործող առևտրականը պետք է ավելի կարգապահ լինի, ոչ թե ավելի քիչ, և կարգապահությունն է միակ ճանապարհը, որպեսզի լծակը աշխատի առևտրականի օգտին։
Առնչվող ռեսուրսներ
- Լավագույն բաժնետիրական Broker-ներ
- Broker-ի ակնարկներ
- Բրոքերային վճարներ → Margin Rates-ի համեմատություն
Որտե՞ղ սկսել
Եթե դուք գնահատում եք լծակավորումը ձեր ռազմավարության համար, ամենաօգտակար վարժությունն է հաշվարկել դոլարային ռիսկը կանգառի (stop) պահին և օգտագործել այն լծակավորումը, որն անհրաժեշտ է այդ ռիսկը առաջացնելու համար՝ փոքր դիրքի վրա։ Մեր broker comparison էջում նշված են յուրաքանչյուր broker-ում հասանելի լծակավորման մակարդակները և այն կարգավորիչը, որը վերահսկում է հաշիվը, ինչը միասին ձեզ ցույց է տալիս, թե ինչ է «սեղանին» նախքան դիրքը բացելը։