Սա ներդրումային խորհրդատվություն չէ։ Տրամադրված տեղեկատվությունը նախատեսված է միայն կրթական և տեղեկատվական նպատակների համար և չի հանդիսանում որևէ ֆինանսական արտադրանքի գնման կամ վաճառքի վերաբերյալ առաջարկ։
Փոփոխական մարժան օրական mark-to-market վճարումն է, որը առաջացնում է լծակավորված դիրքը։ Եթե դիրքը շարժվում է ի վնաս թրեյդերի, թրեյդերի սեփական կապիտալը նվազում է, և Broker-ը կարող է ուղարկել մարժայի պահանջ (margin call)։ Մարժայի պահանջը ավելի շատ կանխիկ միջոցներ մուտքագրելու, դիրքի մի մասը փակելու կամ երկուսն էլ կատարելու խնդրանք է։ Այն թրեյդերը, որը չի արձագանքում պահանջին, ենթարկվում է հարկադիր փակման (forced close), իսկ հարկադիր փակումը մարժայի թերի ֆինանսավորման (under-funded) դիրքի ամենավատ սցենարն է։
Իրադարձությունների հաջորդականությունը
Առաջին իրադարձությունը մարժայի պահանջն է։ Բրոքերի համակարգը հայտնաբերում է, որ թրեյդերի սեփական կապիտալը (equity) ընկել է պահպանման մարժայից ցածր, և բրոքերը թողարկում է մարժայի պահանջ։ Պահանջում նշվում է անհրաժեշտ կանխիկ գումարը, ավանդի վերջնաժամկետը և չպատասխանելու հետևանքները։
Երկրորդ իրադարձությունը թրեյդերի արձագանքն է։ Թրեյդերն ունի սահմանված ժամանակահատված (սովորաբար 24-ից 72 ժամ)՝ լրացուցիչ կանխիկ մուտքագրելու, դիրքի մի մասը փակելու կամ երկուսն էլ անելու համար։ Թրեյդերը, ով մուտքագրում է կանխիկը, կատարում է պահանջը, և դիրքը մնում է բաց։ Թրեյդերը, ով ոչինչ չի անում, առաջացնում է հաջորդ իրադարձությունը։
Երրորդ իրադարձությունը հարկադիր փակումը է։ Բրոքերի համակարգը փակում է դիրքը՝ ամենավատ հասանելի գնով, և կորուստը ֆիքսվում է։ Թրեյդերը մնում է ավելի փոքր հաշիվով և շուկայի ավելի վատ պատկերացմամբ։
Չորրորդ իրադարձությունը վերականգնումն է։ Թրեյդերը պետք է գնահատի իրավիճակը, անհրաժեշտության դեպքում հաշիվը լրացուցիչ կանխիկով ֆինանսավորի և որոշի՝ շարունակել առևտուրը, թե ոչ։ Վերականգնումը դժվար է, քանի որ թրեյդերը պետք է հաղթահարի կորուստը։
Պարտադրված փակման արժեքը
Պարտադրված փակման արժեքը դիրքի վրա կրած կորուստն է՝ գումարած վճարը։ Վճարը բրոքերի գանձումն է պարտադրված փակման համար, և վճարը սովորաբար ֆիքսված գումար է (€25-ից €100) կամ դիրքի արժեքի տոկոս։ Վճարը հրապարակվում է բրոքերի վճարների սակագնում։
Արժեքը սովորաբար ավելի մեծ է, քան ակնկալում էր թրեյդերը։ Պարտադրված փակումը սովորաբար տեղի է ունենում ավելի վատ մակարդակում, քան թրեյդերի stop-ն է, քանի որ բրոքերը փակում է ամենավատ հասանելի գնով, ոչ թե թրեյդերի stop-ի գնով։ Սայթաքումը թրեյդերի stop-ի և պարտադրված փակման միջև իրական ծախս է, և սայթաքումը սովորաբար կազմում է մի քանի տոկոս։
Արժեքը նաև ավելի մեծ է, քանի որ թրեյդերը ստիպված է փակել դիրքը ամենավատ պահին։ Փակված դիրքից վերականգնում հնարավոր չէ, և թրեյդերը պետք է սպասի նոր հնարավորության։
Ամենատարածված պատճառը՝ հարկադիր փակումը
Հարկադիր փակման ամենատարածված պատճառը մարժայի թերֆինանսավորումն է։ Թրեյդերը, որը տրամադրում է միայն սկզբնական մարժան, բուֆեր չունի բացվածքի (gap) համար, և այդ բացվածքը առաջացնում է մարժայի պահանջ (margin call)։ Թրեյդերը, որը տրամադրում է սկզբնական մարժան՝ գումարած բուֆեր, մեծ մասի բացվածքների համար ունի հենարան, և հարկադիր փակումը ավելի քիչ հավանական է, որ կգործարկվի։
Երկրորդ ամենատարածված պատճառը չափազանց լծակավորումն է։ Թրեյդերը, որը վերցնում է այնպիսի դիրք, որը հաշիվը չի կարող ապահովել, ենթարկվում է մարժայի պահանջի սովորական տատանումների ժամանակ, և հարկադիր փակումը ամենահավանական ելքն է։ Թրեյդերը, որը դիրքը չափավորում է ըստ կանգառի (stop) և հաշվի, այլ ոչ թե ըստ ցանկալի եկամտաբերության, ավելի քիչ հավանական է, որ կհարկադրվի փակվել։
Երրորդ ամենատարածված պատճառը հայտնի իրադարձության ընթացքում դիրք պահելն է։ Թրեյդերը, որը պահում է լծակավորված դիրք հանգստյան օրերի, տոնի կամ խոշոր նորությունների իրադարձության ընթացքում, ենթարկվում է բացվածքի, և հենց այդ բացվածքն է ամենահավանականը՝ առաջացնելու մարժայի պահանջը։ Լուծումը՝ հայտնի իրադարձության ընթացքում դուրս գալ դիրքից, կամ դիրքը չափավորել՝ ըստ բացվածքի ռիսկի։
Ինչպես խուսափել հարկադիր փակությունից
Անազնիվ պատասխանը սա է՝ դիրքը չափավորել բացվածքի (gap) ռիսկով, ոչ թե օրական ռիսկով։ Թրեյդերը, ով դիրքը չափավորում է դիրքի վրա 20% բացվածքի ռիսկով, ունի բուֆեր՝ բացվածքների մեծ մասի համար, և հարկադիր փակությունը (forced close) ավելի քիչ հավանական է, որ կգործարկվի։ Թրեյդերը, ով դիրքը չափավորում է միայն սկզբնական մարժայով, բուֆեր չունի, և հարկադիր փակությունը ամենահավանական ելքն է առաջին նշանակալի բացվածքի դեպքում։
Երկրորդ պատասխանը՝ հաշվում կանխիկի բուֆեր պահելն է։ Թրեյդերը, ով ունի 20% կանխիկի բուֆեր, կարող է բավարարել մարժայի պահանջը՝ առանց դիրքը փակելու, և դիրքը մնում է բաց։ Թրեյդերը, ով ունի 0% կանխիկի բուֆեր, ստիպված է փակել դիրքը՝ պահանջը բավարարելու համար, և կորուստը ֆիքսվում է։
Երրորդ պատասխանը՝ խուսափել հայտնի իրադարձության ընթացքում լծակավորված դիրք պահելուց։ Այն թրեյդերը, ով լծակավորված դիրքում է մինչև Fed-ի հանդիպումը, շահույթի հրապարակումը (earnings release) կամ խոշոր տվյալների հրապարակումը, ենթարկվում է բացվածքի (gap), և բացվածքը մարժայի զանգի (margin call) ամենատարածված պատճառն է։ Լուծումը՝ դիրքը փակելն է մինչև իրադարձությունը, կամ դիրքի չափը նվազեցնելը՝ այնպիսի մակարդակի, որը կարող է դիմակայել մեծ բացվածքին։
Ինչ անել, եթե հարկադիր փակումը (forced close) արդեն տեղի է ունեցել
Առաջին քայլը վնասը գնահատելն է։ Թրեյդերը պետք է դիտարկի կորուստը, միջնորդավճարը և հաշվի մնացորդը։ Մնացորդը թրեյդերի ապագա կապիտալն է, և հենց կապիտալն է հիմքը վերականգնման համար։
Երկրորդ քայլը ռազմավարությունը վերանայելն է։ Հարկադիր փակումը ազդանշան է, որ ռազմավարությունը պատշաճ չափով չի կազմվել թրեյդերի հաշվի, ռիսկի հանդուրժողականության կամ թրեյդերի կարգապահության համար։ Թրեյդերը պետք է վերանայի ռազմավարությունը, բացահայտի ձախողման պատճառը (failure mode) և շտկի այդ ձախողման պատճառը՝ նախքան նորից առևտուր սկսելը։
Երրորդ քայլը անհրաժեշտության դեպքում հաշիվը լրացուցիչ կանխիկով (cash) ֆինանսավորելն է։ Թրեյդերը, ում նկատմամբ կիրառվել է force-closed, կարող է չունենալ բավարար կապիտալ՝ ռազմավարությունը ճիշտ չափով իրականացնելու համար։ Թրեյդերը պետք է հաշիվը ֆինանսավորի այնպիսի կանխիկով, որը չի պահանջվում այլ նպատակների համար, և ապա վերսկսի առևտուրը՝ ավելի փոքր չափով։
Առնչվող ռեսուրսներ
Որտե՞ղ սկսել
Եթե դուք օգտագործում եք լծակ, ամենաօգտակար վարժությունն է հաշվարկել այն բուֆերը, որն անհրաժեշտ է ձեր դիրքի վրա 20% բացթողման (gap) դեպքում գոյատևելու համար։ Մեր broker comparison–ը ներկայացնում է յուրաքանչյուր broker-ի մարժայի քաղաքականությունները և variation margin-ի ընթացակարգը, որոնք միասին ցույց են տալիս, թե ինչպիսի դրամական հոսք է ստացվում նախքան դիրքը բացելը։