Ի՞նչ է մարժինային առևտուրը։ — Ռիսկեր, պահանջներ և ինչպես է այն աշխատում

Մարժինային առևտուրը թույլ է տալիս ձեր Broker-ից փոխառել գումար՝ գնելու ավելի շատ արժեթղթեր, քան ձեր դրամական մնացորդը թույլ է տալիս։ Այն մեծացնում է և՛ շահույթները, և՛ կորուստները՝ դարձնելով այն հզոր, բայց ռիսկային գործիք։

Ինչպես է աշխատում մարժան

Դուք մարժային հաշվում ավանդադրում եք $5,000։ 50% սկզբնական մարժայով (Regulation T պահանջ), դուք կարող եք գնել մինչև $10,000 արժողությամբ արժեթղթեր — ձեր $5,000-ը գումարած $5,000-ը, որը վերցնում եք Broker-ից։

Եթե ձեր $10,000 ներդրումը բարձրանում է 10%-ով՝ դառնալով $11,000, դուք մարում եք $5,000 վարկը և պահում $6,000 — 20% եկամտաբերություն ձեր սկզբնական $5,000-ի նկատմամբ։

Եթե ձեր $10,000 ներդրումը նվազում է 10%-ով՝ դառնալով $9,000, դուք մարում եք $5,000 վարկը և մնում եք $4,000 — 20% կորուստ ձեր սկզբնական $5,000-ի նկատմամբ։

Մարժան կրկնապատկում է տոկոսային շարժը երկու ուղղություններով էլ։

Մարժայի պահանջներ

Սկզբնական մարժա (Regulation T). Դուք պետք է ներդնեք առնվազն գնման գնի 50%-ը։ $10,000 արժողությամբ բաժնետոմս գնելու համար ձեզ անհրաժեշտ է առնվազն $5,000 կանխիկ կամ լիովին վճարված արժեթղթեր։

Պահպանման մարժա։ Գնելուց հետո ձեր սեփական կապիտալը պետք է մնա նվազագույն մակարդակից բարձր — սովորաբար բաժնետոմսերի համար 25% (FINRA Rule 4210)։ Որոշ Broker-ներ սահմանում են ավելի բարձր պահանջներ (30-35%)։ Եթե ձեր սեփական կապիտալը ընկնում է պահպանման մակարդակից ցածր, ստանում եք margin call։

Pattern Day Trader (PDT) կանոն։ Եթե դուք margin account-ում 5 աշխատանքային օրվա ընթացքում կատարում եք 4 կամ ավելի օրվա առևտուր, դուք դասակարգվում եք որպես Pattern Day Trader և պետք է պահպանեք առնվազն $25,000 սեփական կապիտալ։ Սա FINRA-ի կանոն է։

Մարժինային ծանուցումներ (margin calls)

Եթե ձեր հաշվի սեփական կապիտալը (equity) ընկնում է պահպանման պահանջից ցածր, Broker-ը թողարկում է margin call։ Դուք պետք է մուծեք կանխիկ գումար կամ վաճառեք արժեթղթեր՝ սեփական կապիտալը պահանջից վեր վերադարձնելու համար, սովորաբար՝ 2-5 աշխատանքային օրվա ընթացքում։

Եթե դուք չեք բավարարում margin call-ին, Broker-ը կարող է առանց ծանուցման վաճառել ձեր արժեթղթերը։ Նրանք են ընտրում, թե որ դիրքերն են ենթակա վաճառքի՝ դուք՝ ոչ։ Սա կարող է առաջացնել հարկվող կապիտալ շահեր և ամրագրել կորուստները։

Ինչպես են ձևավորվում մարժայի ծախսերը

Դուք տոկոսներ եք վճարում այն գումարի համար, որը վերցնում եք փոխառությամբ։ Տոկոսադրույքները զգալիորեն տարբերվում են՝

Broker	Margin Rate ($10K)	Annual cost on $10K
Interactive Brokers	5.83%	$583
Robinhood Gold	5.75% (+$60/yr)	$635
Webull	6.74%	$674
Fidelity	9.75%	$975
Charles Schwab	10.75%	$1,075

Ամենաէժան և ամենաթանկ Broker-ի միջև տարբերությունը $50,000 մարժայի մնացորդի դեպքում տարեկան կազմում է ավելի քան $2,500։ Տես margin rates comparison։

Վճարային (margin) առևտրի ռիսկեր

Ամրապնդված կորուստներ։ Վճարային միջոցները (margin) կորուստներն ուժեղացնում են նույն կերպ, ինչպես ուժեղացնում են շահույթները։ Ամբողջությամբ margin-ով ապահովված դիրքում 20% անկումը ջնջում է ձեր սեփական կապիտալի 40%-ը։

Հարկադիր իրացում։ Broker-ը կարող է ցանկացած պահի և ցանկացած գնով վաճառել ձեր արժեթղթերը՝ առանց ձեզ հետ խորհրդակցելու, եթե margin call-ը չի կատարվում։

Տոկոսը կուտակվում է ամեն օր։ Նույնիսկ եթե ձեր ներդրումները կայուն են, margin-ի տոկոսը կուտակվում է ձեր դեմ։ 10,000 ԱՄՆ դոլարի margin մնացորդը 10%-ով արժենում է տարեկան 1,000 ԱՄՆ դոլար՝ պարզապես պահելու համար։

Չի համապատասխանում սկսնակներին։ Լծակավորման (leverage), տոկոսների և հարկադիր իրացման ռիսկերի համադրությունը margin-ը դարձնում է ոչ հարմար նոր ներդրողների համար։

Երբ մարժան իմաստ ունի

Մարժան հարմար է՝

• Ակտիվ թրեյդերների համար, ովքեր գիտեն իրենց թվերը։ Եթե ունեք ապացուցված առավելությամբ ռազմավարություն և դրա մասշտաբավորման համար անհրաժեշտ է լծակ։
• Կարճաժամկետ փոխառության համար։ Մարժա օգտագործել մի քանի օրով՝ ամիսների կամ տարիների փոխարեն։
• Պորտֆելի մարժա։ $100,000-ից բարձր հաշիվների համար ռիսկի վրա հիմնված մարժայի պահանջները կարող են լինել ավելի բարենպաստ, քան Regulation T-ը։

Այն հարմար չէ երկարաժամկետ «գնել և պահել» ներդրողներին, ովքեր կարող են հասնել իրենց նպատակներին՝ առանց փոխառության։

Հաճախ տրվող հարցեր

Կարո՞ղ եմ առևտուր անել մարժայով՝ առանց տոկոս վճարելու։ Ոչ։ Տոկոսը ամեն օր կուտակվում է փոխառված գումարի վրա։ Դուք տոկոս եք վճարում նույնիսկ եթե ձեր ներդրումները կորուստներ են ունենում։

Ի՞նչ կլինի, եթե իմ Broker-ը սնանկանա, մինչ ես ունեմ մարժայի պարտք։ Մարժային հաշվում պահվող բաժնետոմսերը, որոնք Broker-ը վարկավորել է, կարող են ավելի դժվար լինել վերականգնելու համար SIPC-ի լուծարման ընթացքում։ SIPC-ի ծածկույթը շարունակում է կիրառվել ձեր զուտ սեփական կապիտալի նկատմամբ։

Մարժան նույնն է, ինչ options-ի լծակավորումը։ Ոչ։ Options-ը լծակավորում է տալիս պայմանագրի կառուցվածքի միջոցով։ Մարժան լծակավորում է տալիս փոխառության միջոցով։ Ռիսկերը և մեխանիկան տարբեր են։

Որտե՞ղ սկսել

Եթե նոր եք ներդրումներ կատարելու գործում, օգտագործեք cash account։ Արդիականացրեք margin-ին միայն այն բանից հետո, երբ կհասկանաք ռիսկերը և cash account-ում կունենաք կայուն շահույթ։ Եթե margin-ով եք առևտուր անում, ամենացածր սակագների համար օգտագործեք Interactive Brokers։ Կարդացեք margin rates comparison։