Ինչու՞ է ինձ անհրաժեշտ պահառու իմ բաժնետոմսերի առևտրային հաշվի համար

Կառավարիչը (custodian), բաժնային առևտրի հաշվի համատեքստում, այն կազմակերպությունն է, որը պահում է թրեյդերի արժեթղթերը՝ բրոքերից առանձին։ Այդ տարանջատումը պահանջվում է կարգավորողի կողմից տվյալ իրավասությունների մեծ մասում, և պաշտպանությունն իրական է։ Թրեյդերի կանխիկ միջոցներն ու արժեթղթերը պահվում են կառավարչի մոտ առանձնացված հաշիվներում, և կառավարիչը բրոքերից տարբեր իրավաբանական անձ է։ Եթե բրոքերը սնանկանա, թրեյդերի ակտիվները պահվում են կառավարչի մոտ, և թրեյդերը կարող է ակտիվները փոխանցել մեկ այլ բրոքերի։

Ինչ է անում պահառուն

Պահառուի առաջին գործը արժեթղթերի պահպանումն է։ Պահառուն վարում է թրեյդերի ներդրումների (holdings) գրանցումը, և պատասխանատու է արժեթղթերի անվտանգ պահպանման համար։ Պահառուն կարգավորվող կազմակերպություն է՝ սովորաբար tier-one բանկ կամ մասնագիտացված պահառու, և պահառուն ենթարկվում է նույն կարգավորիչ վերահսկողությանը, ինչ Broker-ը։

Երկրորդ գործը գործարքների (trades) հաշվարկն է։ Երբ թրեյդերը գնում է բաժնետոմս, պահառուն ստանում է բաժնետոմսերը վաճառողի պահառուից և դրանք մուտքագրում (credits) է թրեյդերի հաշվին։ Երբ թրեյդերը վաճառում է, պահառուն դուրս է գրում (debits) բաժնետոմսերը և մուտքագրում է կանխիկ գումարը։ Հաշվարկման գործընթացը սովորաբար T+1 կամ T+2 է խոշոր շուկաներում, և հենց պահառուն է այն կազմակերպությունը, որը իրականացնում է հաշվարկը։

Երրորդ գործը կորպորատիվ գործողությունների (corporate actions) կառավարումն է։ Երբ թրեյդերի հաշվին գտնվող բաժնետոմսը դիվիդենտ է վճարում, պահառուն դիվիդենտը մուտքագրում է թրեյդերի կանխիկի մնացորդին։ Երբ բաժնետոմսերը բաժանվում են (stock splits), պահառուն ճշգրտում է թրեյդերի դիրքը։ Երբ ընկերությունը ձեռք է բերվում, պահառուն կառավարում է դրամական կամ բաժնային փոխհատուցումը։ Պահառուն այն կազմակերպությունն է, որը թրեյդերի անունից իրականացնում է կորպորատիվ գործողությունները։

Չորրորդ գործը քաղվածքների տրամադրումն է։ Պահառուն տրամադրում է ամսական քաղվածքը, տարեկան քաղվածքը և հարկային հաշվետվությունները։ Քաղվածքները թրեյդերի ներդրումների հիմնական գրառումն են, և քաղվածքները հիմք են հանդիսանում թրեյդերի հարկային հայտարարագրի համար։

Ինչու է տարանջատումը կարևոր

Տարանջատումը կարևոր է, քանի որ այն պաշտպանում է թրեյդերի ակտիվները բրոքերի ձախողման դեպքում։ Բրոքերը թրեյդերի կանխիկ միջոցներն ու արժեթղթերը պահում է պահառուի մոտ առանձնացված հաշվում, և այդ ակտիվները չեն մտնում բրոքերի ժառանգության (գույքի) մեջ։ Ձախողված բրոքերի կառավարիչը կարող է ակտիվները վերադարձնել թրեյդերին, կամ թրեյդերը կարող է ակտիվները փոխանցել մեկ այլ բրոքերի, և փոխանցումը սովորաբար սահուն է ընթանում։

Առանց տարանջատման՝ թրեյդերի ակտիվները կլինեին բրոքերի ժառանգության մաս, և թրեյդերը կլիներ բրոքերի նկատմամբ ընդհանուր պարտատեր։ Ընդհանուր պարտատիրոջ պահանջը գտնվում է առաջնահերթությունների ցանկի ներքևում, և փոխհատուցումը սովորաբար շատ ավելի ցածր է, քան թրեյդերի պահանջը։ Թրեյդերը, ով ակտիվներ ունի այնպիսի բրոքերի մոտ, որը ենթակա չէ տարանջատման կանոններին, ենթարկվում է բրոքերի ձախողման ժամանակ իրական վնասի ռիսկի։

Տարանջատումը պահանջվում է կարգավորողի կողմից գործնականում բոլոր իրավասություններում։ Կարգավորողը սահմանում է տարանջատման կանոնները, և բրոքերը պարտավոր է համապատասխանել դրանց։ Կանոնները տարբերվում են ըստ իրավասության, սակայն սկզբունքը նույնն է. թրեյդերի ակտիվները պահվում են առանձին՝ բրոքերի ակտիվներից, և թրեյդերն ունի ուղղակի պահանջ տարանջատված ակտիվների նկատմամբ։

Ինչպես է ընտրվում պահառուն

Շատ դեպքերում պահառուն ընտրում է Broker-ը, և թրեյդերը չի ունենում խոսք ասելու հնարավորություն։ Broker-ը համաձայնագիր ունի tier-one բանկի կամ մասնագիտացված պահառուի հետ, և Broker-ը թրեյդերի ակտիվները տեղադրում է ընտրված պահառուի մոտ։ Թրեյդերի միակ ընտրությունն է ընտրել Broker, որն օգտագործում է հուսալի պահառու։

Պահառուի ընտրությունը կախված է Broker-ի բիզնես մոդելից։ Full-service Broker-ը սովորաբար որպես պահառու օգտագործում է tier-one բանկ, և բանկը Broker-ից առանձին իրավաբանական անձ է։ Discount Broker-ը կարող է օգտագործել tier-one բանկ, մասնագիտացված պահառու կամ ենթապահառու՝ արտասահմանյան շուկայում։ Թրեյդերի միակ ստուգումը պահառուի անվան և առանձնացման կանոնների վերաբերյալ Broker-ի փաստաթղթերի ստուգումն է։

Երկրորդ տարբերակն է օգտագործել այնպիսի Broker, որն առաջարկում է մի քանի պահառուի տարբերակ։ Որոշ Broker-ներ առաջարկում են պահառուի ընտրություն, և թրեյդերը կարող է ընտրել այն պահառուն, որը համապատասխանում է թրեյդերի կարիքներին։ Ընտրությունը սովորաբար լինում է tier-one բանկի միջև (ավելի բարձր վճարներ և ավելի ուժեղ պաշտպանություն) և մասնագիտացված պահառուի միջև (ավելի ցածր վճարներ և մի փոքր ավելի թույլ պաշտպանություն)։ Թրեյդերը պետք է կշռադատի փոխզիջումը՝ նախքան ընտրելը։

Փոխառանձին պահառուի օգտին փաստարկը

Փոխառանձին պահառուն օգտակար է, երբ վաճառողը ցանկանում է ակտիվների ավելի ուժեղ տարանջատում։ Վաճառողը, ով ունի մեծ պորտֆել՝ զգալի ռիսկի տակ գտնվող ակտիվներով, կարող է ցանկանալ առանձին պահառու, որը կապված չէ Broker-ի հետ։ Փոխառանձին պահառուն գանձում է վճար, և այդ վճարը՝ ավելի ուժեղ պաշտպանության արժեքն է։

Փոխառանձին պահառուն նաև օգտակար է, երբ վաճառողը ցանկանում է օգտագործել պահառության որոշակի կառուցվածք։ Վաճառողը, ով ակտիվներ ունի արտասահմանյան շուկայում, կարող է ցանկանալ այդ շուկայում ունենալ ենթապահառու, և ենթապահառուն այն կազմակերպությունն է, որը պահում է ակտիվները տվյալ երկրի իրավասության շրջանակում։ Ենթապահառուն սովորաբար արտասահմանյան շուկայում tier-one բանկ է, և ենթապահառուն ենթակա է տվյալ արտասահմանյան շուկայի կարգավորիչին։

Փոխառանձին պահառուի դեմ փաստարկը ծախսն է։ Փոխառանձին պահառուն գանձում է վճար, և այդ վճարը իրականում նվազեցնում է եկամտաբերությունը։ Փոքր պորտֆել ունեցող վաճառողը սովորաբար ավելի լավ է օգտվում Broker-ի լռելյայն պահառուից, և վաճառողը վճարում է փոքր վճար (կամ ընդհանրապես վճար չի վճարում) տարանջատման համար։ Մեծ պորտֆել ունեցող վաճառողն է այն մեկը, ով օգուտ է քաղում ավելի ուժեղ պաշտպանությունից։

Ինչպես ստուգել պահառուն

Անազնիվ պատասխանը հարցնելն է բրոքերին։ Բրոքերը պարտավոր է բացահայտել պահառուին, և այդ բացահայտումը սովորաբար ներառված է հաշվի բացման փաստաթղթերում։ Առևտրականը կարող է նաև ստուգել բրոքերի կայքը, և առևտրականը կարող է հաստատել պահառուի կարգավորիչ կարգավիճակը կարգավորողի կայքում։

Երկրորդ պատասխանը տարանջատման փաստաթղթերը կարդալն է։ Բրոքերը պարտավոր է տրամադրել տարանջատման կանոնների վերաբերյալ փաստաթղթեր, և այդ փաստաթղթերը բացատրում են, թե ինչպես են պահվում առևտրականի ակտիվները, ինչ պաշտպանություն կա, և որն է վերականգնման ուղին բրոքերի ձախողման դեպքում։ Առևտրականը պետք է կարդա փաստաթղթերը՝ նախքան հաշիվը ֆինանսավորելը։

Առնչվող ռեսուրսներ

• Լավագույն բաժնետիրական բրոքերներ
• Broker-ի ակնարկներ
• Հաշվի տեսակներ

Որտե՞ղ սկսել

Եթե դուք ընտրում եք Broker, ամենաօգտակար վարժությունն է ստուգել custodian-ը, առանձնացման կանոնները և վերականգնման ուղին։ Մեր broker comparison էջում նշված են Broker-ի custodian-ը և առանձնացման քաղաքականությունը, որոնք միասին ցույց են տալիս, թե ինչպիսի պաշտպանություն է ձեզ սպասվում նախքան հաշիվը ֆինանսավորելը։